《红周刊》作者 郑捷

先选行业 再看公司

   《红周刊》：从产品投向来看，中国高新似乎很重视环保、新材料、新技术、新模式，很看好经济转型？

　　李宝林（中国高新投资董事长）：我们是国企，在投资方向上肯定是要把政策扶持的行业作为重点，结合国家七大战略性新兴产业，我们在模式创新上也作了一些规划和探索，对这七大行业也做了我们自己的总结和提炼，具体归纳为：新材料及资源综合利用、新能源及节能环保、新药物与生物工程、新模式与先进制造业。实际上，这几大领域也涵盖了战略性新领域的行业，是我们目前的投资方向。

   《红周刊》：新模式是指什么？

　　李宝林：与先进制造业相对，新模式主要指新型的、新兴的商务模式，尤其在服务领域，打破常规的模式或者是过去不曾出现过的模式，都在我们选择范围之内。

  比如第一批在创业板上市的公司立思辰（300010），它是做文件服务外包的，这是一种新的商务模式，它的核心外包。他的运营新方式、新模式打破了过去由每家公司自己做文件的常规，我们认为这就是新商务模式。

  《红周刊》：您提到国家七大战略性新兴产业，这与您是国企有关吗？

　　李宝林：的确有关系，我们不少同事都是从国家各部委出来的。对于国家宏观政策、产业政策，我们的感觉会更敏锐，也有遗传优势。

　　从实际操作的角度看，做投资之前，我们首先要研究国家的产业政策，以及国家宏观经济发展和相应的变化，先找到可投的行业，再细化到可投的企业。而基于类似的考虑，我们在2007年投资了津膜科技（300334）。五、六年前，环保还没有像现在这样备受关注，但是根据国外成熟市场的发展经验，我们认为环保行业将会有重大的发展。

　 《红周刊》：最近你们又关注了那些新项目？

　　李宝林：我们近阶段投了21世纪空间技术，这是我们未来看好的方向。过去我们国家空间信息的需求面还是比较窄的，但从发展的角度，不论是从国家资源管理、社会上，还是具体的企业都需要这些信息，这些信息的来源、渠道，我们投资的这家公司，就提供了大量的空间信息，为各种不同层面的客户提供服务。

　　它是大数据概念，社会管理和企业都需要空间数据采集和分析。严格地说，社会化的、市场化的采用遥感技术的公司现在中国就这么一家，过去都是国家层面的。

   《红周刊》：投资这样的项目需要注意些什么？

　　李宝林：第一位的还是国家的产业政策、宏观经济大的背景，因为这是最大的需要，也是最大的导向；落实到行业上时，这些行业在当时一般都很弱小，规模不大，但是未来的发展空间必须是巨大的。在这一点的判断上，我们也不可能都是专家，也需要采集大量的数据，同时要和国内外行业不同的发展阶段做一些比较和研究。在行业确定后，要落实到微观层面，研究企业的创业模式、管理团队。

良好愿景是成长基石

　 《红周刊》：请您说一说具体的微观层面。

    李宝林：关于微观层面，所有投资机构的关注点都差不多，我们更加关注的有几个方面：一个方面是产品和商业模式。尽管我们投资的VC（风险投资）企业占的比重比较大，但我们依然看重企业的产品和商业模式。

   《红周刊》：VC阶段的企业一般都不怎么盈利，这会影响您的投资吗？

    李宝林：对这类企业的盈利暂时没有硬性要求，但今后一定会有，这是一个非常重要的前提。从投资来讲，任何人都希望看到盈利，只不过是盈利的份额或者盈利的水平高低而已，关键还是投资以后有比较好的成长性。

　 《红周刊》：如何判断成长性呢？这是重点。

    李宝林：我们主要基于以下几点。第一，成长性一个来自企业本身的发展规划；第二来自于我们对企业的独立判断。这方面比较看重团队，不管是技术团队还是管理团队，这是企业成长的重要趋势；第三是看重企业的发展规划，现在很多企业不具备投资价值，是因为本身没有很好的发展规划和设计，摸着石头过河，这种我们觉得不具理想，不具远大前景的企业不是我们考虑的。

（本文由中国大金融论坛提供支持）