09年的市场风起云涌，指数从1664点扶摇直上，最高到达3478点的高位，人造牛市的痕迹严重，为什么指数可以在短短不到一年的情况下翻番，除了对于经济向好的预期之外，和信贷规模的不断攀升，频频创出历史天量的原因是密不可分的。

    不可否认，资金是水，是市场上涨的条件之一，但笔者的观点是它不应该是必要条件，靠信贷规模的扩张，是催生不出一个大牛市的，最多是一个人造牛市！因为证券市场的牛市是靠上市公司的业绩支撑的！宽松的货币政策只能是一个外部条件而已！

    可喜的是，周四信贷规模放量并未再度引起市场的大幅上涨，这就客观说明市场将由前期的货币推动型的行情向业绩推动型转化！

当然从个股的角度中国建筑的涨停也可看出，只有业绩转好才是上涨的根本原因！

    如何使中国证券市场获得长足发展，还是应该从制度着手，新股发行制度如何向老百姓全面倾斜，新股市场化定价是否完全适合国情？如何加快证券市场优胜劣汰的步伐，制定进一步加大上市公司的分红比例的强制性条款，上市公司进一步向优质企业靠拢，全面加快多层次资本市场的建立。加大私募基金的发展速度，所有这些均是构成中国证券市场繁荣发展的基础，相关媒体也不要天天拿信贷规模说事，信贷规模和股市上涨没有了关系，才表明了中国证券市场的内在发展动力是真实的！

此文以刊载于昨日出版的《证券市场红周刊杂志》上，欢迎读者留存。