周五，笔者腾出一个上午的时间，在深圳南京证券的组织下，和一些同仁去了位于深圳宝安沙井的一家香港上市公司—香港锦胜集团(0794)做了一个简单的市场调研，虽然时间较短，但内容丰富，感触良多。

1：该公司是刚刚在香港联交所上市的一家传统上市公司，主要从事的是印刷包装行业，集团共分为三个厂，占地面积超过三十万平方米，但公司的内部管理却是井然有序，严格的质量检测，保证了生产包装纸的硬度，各种温度下的检测，使得包装纸的防潮功能得以充分的保障，其中一套模拟各种温度，湿度的检测设备也引起了大家的兴趣，据公司相关人员介绍，在广东地区只有三套该设备，一套在广东省工商局，另一套在产品质量监督局，还有一套在这里，足以看出该公司对于产品质量的要求，是敢于购置大量机器设备保证的。

2：在公司的核心部门笔者也看到了6台世界最先进的海德堡和罗兰印刷机，这6台机器价值总计1.5亿元人民币，先进的印刷设备保证了产品的印刷质量和足够大的印刷面积，在另一个车间，笔者看到了近百台高速的普通印刷设备，一天可以产出50万个像金龙鱼油普通的外包装盒，满足了客户的快速需求。

3：在公司新产品研究室笔者发现了更为神奇，且具有远大发展前途的纸质家具，这无疑这是未来产业的一个发展方向，纸质家具具有重量轻，经济环保，回收方便，运输容易，产品更新快，牢固度不会比传统木材差的特点，唯一的障碍就是大家脑海中的传统思维模式的改变和国家相关部门的产业支持优惠政策。

4：在公司的产品设计部我们看到了为像华为公司等客户全新设计的包装纸盒，既可以节约成本20%，又可以缩小空间，同时实行和产品同步的的出品方案，全面保证了客户及时出厂配套的要求，凸显了强大的竞争力。

5：从公司的财务资料得知，该公司目前的每股净资产是0.9港元，目前的股价仅是1.23元，每股税后收益在0.29元，双P仅1.3和4倍，07-08年净资产增长率达到25%左右，在传统行业中难能可贵，更为重要的是，公司管理层承诺不会低于40%的利润总额来进行分红，对比我们国内部分上市公司十年不分红的无耻行为，是一种无形的鞭笞。

6：在诺大的而厂房中，主要的生产设备轰轰作响，但卫生却竟然有序，大量的废纸，废渣全部被回收到一个挤压车间，再次进行废物的二次利用，成本控制可谓煞费苦心，笔者也特别了解到公司实行的是订单制的服务生产，库存平均周转天数不超过25天，有力的回避了原材料价格波动的风险。

7：相关的而管理人员展望公司发展前景透露，新生产厂房将兴建於中国广东省惠州市，预期于2010投入生产， 届时公司将获得更为广阔的发展前景。

    通过以上的分析，可以从基本面分析是一家具有一定投资价值的上市公司，适合投资于港股的投资者参考。

   最后也是笔者最重要的思考，如果这家企业在A股市场登陆，价格会是多少？对比000812陕西金叶，香港锦胜集团(0794)在A股的市场价格应在8元左右，但在香港却是1.21港元，是不是大陆的投资者有钱，都是傻子，愿意付出更高的溢价来买入股票？还是我们的证券市场定价机制出现了问题？答案只能是后者，原因在于新股的定价和发售机制有着重大的制度性缺陷，这是本文前铺后叙的重要核心思路，读者不要以为是简单的一个公司赞歌，客观公正始终是笔者的人生立场！

一句话，改革刻不容缓！！！

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