据资料统计，2008年截止股票型公募基金的仓位仅在66%左右，比11月还略有下降，其持仓比例仅高于证监会规定的股票持仓下线60%比例6个点，作为专业投资者，面对2000点以下历史性的建仓机会，公募基金视而不见，他们到底是怎么了？

笔者认为除了小部分基金经理书呆子气，对股市未来运行的路径缺乏战略眼光外，其实还有一个重要的潜规则！笔者判断他们是为了自己的管理费不至于缩水，坚决采取不建仓的消极政策，使得净值向上提升的幅度极小，从而彻底打消广大基民在目前的低价位赎回的想法！

我们来分析一下公募基金的思路，众所周知，目前基本面各方面的数据都较悲观，按照投资市场的原则此时正是介入的时候，但公募基金现在如果大胆入市操作，指数必定大幅上升，基金净值也会立即向上攀升，这样公募基金的面子会很好看，基民也会兴高采烈，但问题随后就会发生，在基本面目前恶劣的背景下，面对快速爬升的净值，基民必然选择小亏后大量赎回，因为他们对公募基金已经怕了，就像笔者曾经合作过的一个上海客户，在笔者最为看好的海通证券8元附近，笔者准备强力介入之时，因为其前期的账户出现了一些亏损，而缺乏信心中断合作，丧失了海通证券仅仅十几个交易日盈利50%的机会，留下的只能是一声叹息！

现在公募基金显然已经完全掌握了基民的心态，现在亏得太多，不愿赎回，这就为这些基民继续缴纳1.5%的管理费创造了时间条件！在未来假如市场再行下跌，这些基民面对更大的浮亏更不会选择赎回，而假如基本面数据不断传来令人振奋的消息，公募基金此时再入场，虽然从投资机会上已经丧失掉最好的时机，但广大基民面对如此好的市场背景，非但不会选择赎回，相反还回再次排队购买，到时再搞些分配比例的花头，虚空的净值表演，未来更加美好的展望！这些投资知识不够丰富的基民将始终是公募基金管理费的盘中餐！

这就是目前公募基金不愿建仓的内在根本机制原因，公募基金经理真那么愚蠢吗？非也！

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