习惯阅读笔者博文的读者比较清楚，本人对价外权证的投资一直是持反对态度的，其理由只有一条，就是其价格由于游离于其价值之外太多，风险不言而喻，所以先后发表《从日照认购权证（580015）的价格分析权证整体的风险》 (2008-05-08 14:18:48)，《价外权证的坍塌是市场的又一个必然选择！》  2008-7-29 8:54:00等二篇博文集中论述了当时认购权证所处的巨大风险，在随后的走势中市场完全应验了笔者的准确判断！权证市场整体走出了大幅暴跌的行情，相信也为认可笔者意见的投资者挽回了不少经济损失！

但物极必反，随着市场不断的非理性下跌，经过大幅暴跌的小部分认购权证也显现出一定的投资的价值，部分权证也回归到相对合理价位，未来随着正股价格的不断走高，部分权证孕育着较大的获利机会，为了把握这一投资机会，笔者准备分5-6次将目前的权证板块全部以博文的形式分析一遍，欢迎投资者阅读传播！为了回避风险，将按照权证先后退市的时间按顺序排列！

一：马钢（580010）

1：基本面：

其退市时间为08年11月28日，时间价值最低，目前行权价是3.26元，如果按照周二收盘价介入已有较大风险，提醒投资者注意。

2：技术面：

该权证在上市后，跟随大盘也走出了较大幅度的上升，此波最低跌至1.18元，目前由于价格的低廉，在前期反弹中上升力度也较猛，目前在1.5元附近有一定支持力度，如果正股进一步走弱，其二次探底1.18元的可能会出现！

3：操作策略：

目前马钢的正股价是4.17元，不考虑时间价值，目前权证的价值应是0.91元，所以目前该权证是属于价外权证，且溢价率稍高，结合时间价值分析，以及钢铁板块的现状，该权证投资价值一般，当投资者应该回避该权证的投资，建议抛出为宜！

二：日照（580015）

1：基本面：

其退市时间为08年12月2日，时间价值较低，目前行权价是14.15元，而现在正股价仅为12.4元，该权证完全属于深度价外权证，风险极大！

 2：技术面：

该权证自9.71元下跌以来，最低曾见至3.46元，后随大盘反弹至7。44元，随着短期出现的暴涨，必将伴随着暴跌，未来其价格必然会再次考验3.46元的技术支持位。

3：操作策略：

目前日照港的正股价是12.4元，不考虑时间价值，目前权证的价值应是-1.75元，所以目前该权证是属于深度价外权证，且溢价率非常高，结合时间价值分析，乐观估计，正股即使出现50%的升幅，到达18元，即指数到达3200点左右，该权证退市的价格也仅在4元左右，仍然低于目前的买入价，所以投资者应该立即抛出该权证！越快越好！

三：钢钒（031002）

1：基本面：

其退市时间为08年12月11日，时间价值一般，目前行权价是3.27元，而现在正股价为7.94元，该权证价格是4.4元，结合其1.21的行权比例，目前权证的内在价值高于4，4元，属于价内权证，溢价为-18%，风险较小！

 2：技术面：

该权证自12元下跌以来，最低曾见至3.34元，后随大盘反弹至6.1元，目前调整至了4.4元，结合其型态分析，在3.9元处该权证将会有较强支持！

3：操作策略：

目前攀钢钢钒正股价是7.94元，权证的行权价为3.27元，行权比例为1.21，对于目前的 4.4元的权证价格，计算该权证属于价内权证，且具备较强的安全边际，值得投资者大胆介入，可以讲是投资投机二相宜！唯一要提醒投资者注意的是要是攀钢系重组不成功，则由于攀钢系目前整体估值偏高，其权证下跌的空间会在其失败后较大，投资者此时要做的是设立好止损，到位坚决执行纪律，防止风险扩大化！

由于印花税的不断下降趋势，未来权证的投机优越性仅仅是T+0的优势了，一旦A股实行T+0的交易规则，则权证板块整体处于高风险区域，提醒中长线投资者注意！希望权证投资者一路走好！

本文将会登载在10月30日深圳出版的《金融联》杂志上，但愿笔者的预测能经得起时间的考验！

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