2008年11月25日，采矿业巨头必和必拓正式宣布放弃对另一矿业巨头力拓公司的要约收购。至此，在历经一年的拉锯战之后，这桩交易金额可能高达1474亿美元的并购案终告一段落。

在经历了长达一年的收购追逐后，必和必拓称，由于全球经济形势恶化导致采矿业经营前景不明，公司不愿在此次交易中承担太大的风险，因此决定撤回对竞争对手力拓公司660亿美元的收购报价。

合并后公司可能面对巨额债务，所以必和必拓认为，现金流不断减少时再接手更多债务很不明智。

截至2008年10月31日，必和必拓的净债务仅为63亿美元，而力拓由于之前对加拿大铝业（Alcan）的纯现金收购，背负了近400亿美元净债务，这令必和必拓望而却步。

更大的障碍或许是来自欧盟委员会漫长的反垄断审查，因为合并后的企业将占据全球铁矿石市场超过34%的份额，并使全球铁矿石主要供应商由三巨头制衡变成两强相争。也正是由于这个原因，负责欧盟反垄断执法的欧盟委员会此前向必和必拓发出了反对意见函。

必和必拓CEO高瑞思近期发生的全球性金融危机以及商品价格大幅下跌已经改变了此次交易的“风险尺度”。

北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任崔新生现在不是必和必拓收购的好时机，因为当时两拓合并主要是想扩大规模，节约成本，加大对定价权的绝对控制，但现在以中国为代表的全球钢铁企业对铁矿石的需求都大幅减弱，收购的意义已经不大。

《金融时报》由于必和必拓对力拓的收购是全股票交易，股市的绝对水平与之无关，弃购应该另有原因。

《竞争力》大势不妙，必和必拓没有硬着头皮结婚算是明智之举，但中国钢铁企业的谈判权并不会因此增码，趁危机去跟一些海外大矿企搞搞关系是上策。

此文刊于三联《竞争力》2009年第1期