一不小心搅了局

昨日谈了两只牛股（广州药业与白云山），因为牵扯到“王老吉”的纠纷，对于引发的争议有心理准备，抽空还与不同意见者进行了书面往来。从这种沟通中还是感受到了投资者的盲目，那种从心底里对不同意见的抵触。准确把握事物发展的脉络，需要培养自己的洞察力，提升自己的研究水平。可是多数人在忙忙碌碌中或者在熙熙攘攘中，更多地只停留在表象，甚至连进一步的努力都没有去做，这样日复一日，同样的故事会在资本市场中多次上演。

关于“王老吉”与广州药业、白云山的关系，许多散户投资者还没梳理清楚就跟风炒作，这是十分危险的行为。首先，“王老吉”不属于上述两家上市公司，而属于广药集团，从这点上讲，“王老吉”现阶段经营好坏与这两家公司没有任何关系。其二，即使从未来重组角度出发，“王老吉”作为优质资产注入广州药业（白云山与广州药业有换股的重组计划），也不是没有对价的，是否注入，多少钱注入，这些不确定因素都是投资者需要思考的问题。单纯从企业角度出发，如果经营得当，甚至不排除单独上市，这样才能获得更好的溢价。哪怕就是注入到上市公司，其对价也是必须关注的，按照广药集团对“王老吉”品牌的估价，上市公司真没必要接受这样的“优质”资产，那得需要多少年才能摊销完被高估的商誉呀。说实在话，对于广药经营“王老吉”这样的快速消费品真不看好，至少在之前没有这方面的经验，凭什么让人相信销售额会有他们画饼画得那样大？在这么多问题都不明朗的情况下，仅仅凭借着概念就能把股票炒上天，也只有中国人可以这样做（比港股溢价100%），还真有不少人在捧臭脚，随便看看股吧，体现得是一种癫狂的氛围（不排除有托造势）。当然现在进行股票炒作最好，在消息尚未尘埃落定之前，完全可以凭借遐想行事，这也是始作俑者实现利益最大的最佳途径。

在“王老吉”之争中，最看不惯的就事些人动不动就往道德上扯，说什么加多宝行贿。这倒有意思的，总不能只有行贿没有受贿甚至索贿吧。问问老百姓，究竟是行贿的可恶，还是受贿的可恶，至少应当半斤八两。有些颠倒是非的概念就是这么形成的，如同当年有的国家对中国进行核讹诈，毛说句硬气的话，就被指责为罔顾人权，把人命当做儿戏，却不指责试图剥夺他国生命的人。所谓道理就是被有的人整歪了，而诸多国人又缺乏独立思考与逻辑判断能力，再加上一些利益的诱惑，于是甘愿牺牲自己、成人之美。不多说了，一不小心搅了人家的局，还会招来更多的责难，或许还会费更多的口舌。一切都是定数，有些人根本救不了。不过话说回来，能够沉醉在幻梦中，也是一种美好的体验。

2季度GDP数字公布了，当然不那么理想。从用电量及贸易顺差（主要是进口减少所致，表明国内需求减少）来看，这个数字显得比较平滑，显然还将持续这种下滑的趋势。需要提示大家注意的是，由于CPI降低，名义GDP下滑速率更快，也就是说，企业经营实际状况要比GDP增速下滑显示得更糟。该来的躲不过，慢慢适应吧。

程程

二〇一二年七月十三日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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