搬起石头砸大坑

风险管理现在很时髦，可是真正能够做好的不多。这不是一个专项管理，而且体现在方方面面。风险是不确定性对目标的影响，首先就是要预知未来，然后是评估对目标的影响，最后是正确地应对。可谁也无法准确地预知未来，更何况人们的认知是有差异的，面对同样的事物，分析出的答案却是多种多样的，评估影响和采取应对有着同样的问题。以我们熟悉的证券市场为例，大家关注同一市场、同样的波动，不过对于未来的判断却是五花八门。那么如何才能提升自己的风险管理能力呢？

首先就是认识能力的提升。这种认识不是简单的知识积累（当然具备一定的专业知识是必要的），而是对事物本质规律的发现能力。比如证券投资中不仅有行业分析，而且有政策分析，投资者心理分析等等。这里面有理性的分析，也要有不理性的分析，如政策走向很可能不是最佳选择，而是一种妥协后或者既得利益团体利益最大化的结果。这就能解释为什么我对2008年底那种大开闸门的作法预计不足，因为对于政府决策机制及结果未能充分考虑利益取向。许多事情只有经历了才能体会，即便是再聪明的人，也需要切身感知才能有感悟。因此，一个人的经历、人生观、价值观等似乎与投资并不直接关联的东西，反而构成了投资最基础的东西。或许只有到了不惑之后，特别是有了较为丰富的人生阅历后，才有可能谈得上开始正确的投资。对于自己认识圈之外的事物，可以去接触、控制规模，但是不能去豪博。在看不明白想不明白的时候，谨慎是最好的策略。

比如今日这种突袭上涨，就是受到了所谓千亿地方养老金入市的影响。可是当我们仔细研究相关消息，就能看出来，所谓千亿养老金入市并不是进入股市，而是某省将千亿资金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。这部分资金中的大部分肯定是投入固定收益品种，而不是股市，可用额度之多二百多亿。面对这样大容量的市场，简直是杯水车薪。姑且不论全国许多地方养老金入不敷出，能有多少资金可以供社保基金运作，就是全部响应号召，能够用于股市的投资也很有限制。社保基金在各种政策的庇护下取得了一定的业绩，可是最近两年收益欠佳，部分股票也出现了深套的现象。拿全国人民的养老钱去填股市这个窟窿，实在是太多冒险的举动，尤其是在经济转型期和资本外流期，多少有用家底去喂外贼的意味。

在这种利好刺激下，股市出现了大涨。可是领涨的有色股，恰恰是今年最危险的品种，大宗商品在今年出现意外的可能性很大。显然，这种大幅上涨不具备持续性，也就是提供了中小板大小非们的节前红包，在濒临破位的情况下，暂时稳定了形势。本应调整的股市，再人为干预下出现反复，而且是用大家的养老钱，实在是无话可说。养老金实现保值并不难，其一是控制通货膨胀，其二是提升利率水平，或者说利率市场化。现在却让养老金入市，通过低买高卖赚取差价与投资者博弈，真的是异想天开。

节后砸坑的观点依然没变（从社保入市安全的角度更需要砸坑），今日无厘头式的上涨恐怕是自己搬起了石头而已，会让节后的坑更深一些。对这种利好引发的上涨要格外小心，想想2008年上半年引发大盘涨停的利好如何，到头来多少人的财富就此灰飞烟灭。

参与了网络上“熊市牛人”评选（投票ID为FOX2006，小孩子的头像可爱吧，可是继承了我不少优点呢），自认为在这个年度中还是提供了许多朋友以帮助，也算对得起这个称号。尽管淡泊名利，可是有个ID的虚名也算一种心理满足，毕竟自己是人不是神，修炼还没有到达那个层次。从好处上说，让更多的人可以分享自己对证券市场真实的感受，这也算是一种功德吧。请大家支持我，投票链接：http://home.hexun.com/blog2011/citizen_vote.aspx?id=2343&uid=4258197

 程程

二〇一二年一月十七日

 与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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