望梅止渴的利好

投资境界升华到最后，一定会达到人生境界的层次。巴菲特、索罗斯都在谈论哲学，这与一个人的世界观、方法论密切相关。不能够正确地认识社会和自我，就很难谈得上成功投资。即便拥有的纸面上的财富，也很难拥有幸福的生活。国内最著名的操盘手“缠中说禅”如何，剑走偏锋的结局就是透支了人生。即便是到了生命尽头，仍然没有看得清、放得下。尽管积累了那么多的财富，可是你愿意选择这样的生活吗？

在资本市场中沉浮，大家追求的就是超出通常水平的收益。有人超水平收益，就有人低水平付出，这就是市场的平衡法则。作为普通投资者如何才能有所建树呢？树立正确的投资理念最为关键。快钱很诱人，但不是谁都适合，尤其是普通投资者并不适合。本人不否认有技术高手存在，可是真正扬名立万的技术高人又有几个呢？看看哪一个投资大家是以技术作为立业资本的？对于投资理念的选择还需要自己去辨别，其实用最普通的逻辑手段和常识，就能于纷繁复杂中看清事物的本质。首先，大道至简，凡是用玄而又玄的言语解释的理论，基本上没有什么参考价值。其二，要看逻辑上是否存在漏洞，也就是寻找反例。比如，“从历史上看，股市都是上涨的”，日本20年来的股市证明这个观点不是正确的，美国纳斯达克市场也证明未必如此。许多所谓理论都禁不起这种反证推敲。其三，凡是只提供结论而缺少论证过程的，根本不要盲目相信。有些所谓高手在特定历史条件下，可以成为市场的弄潮儿。其四，要注意环境的变化，比如市场容量小的时候，政策可以是影响市场的首要因素；而市场容量变大后，政策只能在一定程度影响却无法根本性改变趋势。在环境发生根本性变革后，原有经验很容易成为置自己于被动的负担。多数投资者（包括机构投资者）注定会在这一轮下跌中损失惨重，其中一个关键性因素就是未能识别经济大背景的变化，仍然沉浸在高增长的幻想中。对于很多人而言，这次的经历会有撕心裂肺的感觉。

早在年初，笔者已经对经济走势有了大致的预判。几个月前，反复强调了资金外流、资金短缺带来的风险。其实做出这种判断都是基于常识和逻辑，而不是我掌握了什么内部信息和数据。许多人不习惯用这种看似简单的方法分析问题，总是希望借助公式、模型，做得越细其实越微观，越不容易把握大局。即便是这些公式与模型，也存在着相当大的局限性，也是建立在人们思考基础上的，我们所要做得就是借此找寻其内在的逻辑关系和影响机理，而后者只需要静下心来思考、验证。这就像孩子学习奥数一样，把奥数当作了一种晋级升学的手段，其实完全是在浪费时间。如果能够把奥数当作启迪多维思考的一把钥匙，这对于孩子的人生会更有帮助，前提就在于适可而止，不能刻意地去追求什么。

股市跌到现在，许多人都在研究如何抄底。这从侧面也说明了一个问题，那就是仍有相当部分的人群持有现金。我们知道，面对真正历史大底，少有如此多的人群能够持币抄底，投资者对此不妨打个问号。此外，要深刻理解从次贷危机开始引发的经济变化，这是一次改变整个全球经济结构的危机，很可能要经历十年左右的过程。1929年经济大萧条提供了历史的借鉴，从危机初至，到大规模救助，再到1932年二次探底，路径与时间都是值得我们关注的，其实反映了人们对于危机的认识、感受。再怎么纸面研究，也抵不过感同身受，可惜没有任何决策者有这方面的经历，因而不断重复演绎或许就是一种宿命。

即便是新一届证监会主席希望四万亿的养老金公积金如入市，这也只是他的愿望而已，因为他本人并无运作上述资金的职责，这种呼吁无非是个姿态。对于老百姓的活命钱，运作起来还需要慎重，至少在当前的市场条件下，不宜大规模进入市场。这个利好对于多数投资者只起到了望梅止渴的作用，很快就会在大浪中淹没。在连续阴跌之后，根本不具备有力度反弹的条件，整体市场仍处于低迷状态。

从下周起，我将结合自己的认识对于明年整体经济环境做出分析，希望大家共同参与探讨。也许这种研究不会有什么样的实质意义，但是对于每个人而言，对真知孜孜以求，这也是一种人生哲学，也是一种参悟。

程程

二〇一一年十二月十六日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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