缩量反弹的意义

创业板退市征求意见稿出台，有些人眼中是正义之举，有些眼中则是过河拆桥，各自立场不同。退市制度迟至今日才来，绝对不是什么偶然。当初为官者需要成就政绩，券商者需要体现业绩，幕后相关者需要合法变现利益，因此明知缺乏配套措施，创业板依然风风火火，只有火爆才能实现上述目的。可是当政绩转化成位置，业绩表现为奖金，突击入股兑现为财富，那么这个泡沫就没有继续存在的必要了，反正剩下的是那些无权势且闹不出花样的普通投机者，一句“买责自负”就全打发了。即便是那些当初花了大价钱上市的原始股东，顶多暗自抱怨，翻不了天，或许在退市前已经获得了不菲的利益。笔者之前曾经提到创业板会跌倒300点左右，继续耐心等待观瞧。

欧美股市在所谓利好刺激下又开始了折腾，不折腾就不会有收益，做多做空外带衍生品，都需要这种大幅度的波动。香港涡轮市场不就是如此吗？看对了方向没用，一定会在特定的时刻击穿特点的点位，反正是以大多数投资者亏损为目的的走势。不管欧美如何动作，大趋势还是不变的，现在面临的经济问题已经无法用什么政策化解，欧元债务危机依旧存在，中国市场的资金流出依然没有改变。需要引起注意的还有地缘政治因素，那厢叙利亚美俄剑拔弩张，这厢巴基斯坦驱逐美军基地，都是在不断掰手腕，而由经济利益转化为区域武力的迹象越来越明显。

孱弱的国内市场在周边股市大涨之下依然孱弱，反弹1%并不具备实质参考意义，仅仅是跟随而已，维持即将破位的观点不变。现在的市场状态表明了调整的本质，没有什么资金愿意冲高，而增量资金也没有介入的迹象，成交量在近期急剧萎缩。一直在提示大家，今冬明春资金面偏紧，当年跨越式贷款进入了还款期，而且许多款项由于银行资金紧张无法借新还旧。企业之间也由于资金面偏紧而减少了信用期，有先见之明的企业早已经布置大规模缩减应收账款。这种资金紧张是全局性的，不是什么人能够改变的，央行也很难在这个阶段立即转换风格，现在放水无非是把麻烦推后，毕竟涉及到换届，谁也不愿意得罪下一任领导。让领导接手一副麻烦不断的烂摊子，还是从一个相对低点起步，这是很重要的政治选择。在局势尚可维持的情况下，尽可能不对政策变动是稳妥的选择。

不要因为一天的涨跌而去臆想长期趋势的变化，如果有的人继续鼓吹大牛市什么的，还是要多个心眼，仔细对照一下笔者之前所谈到的牛市的条件，看看有哪些符合，有哪些欠缺。当然自己能够总结并提炼，才是最好的学习和进步。

程程

二〇一一年十一月二十九日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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