危机进入新阶段

八月十五云遮月，北京的中秋夜是在迷蒙中度过的。同样迷蒙的还有我们对未来的憧憬，不是每一个阶段都有美好的结果，许多事情人们过于想当然了。因循既往，总是希望不经彻底的变革就能够消弭困境，世道变幻，却总是沉迷在过去幸福的日子里。所谓的救助措施，或许在后人眼中就是在疲于应付的低劣手段，也许上帝正在暗自嘲笑精英们的自以为是。所有的努力最终还是无法改变趋势，只是一些人的自我安慰而已。规律是无法改变的，人性使然，伟人亦如此。

欧洲乱了，尽管总体经济结构与债务水平要好于美国，可是欧元天生的命门被击中，那就是并不统一的政治。谁也无法左右希腊的国民，谁也无法劝说德国人救助他们并不信任的希腊国民，这是美国人当初为欧元植入的木马，而严谨的欧洲人被大一统的梦幻冲昏了头脑。夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞，更何况是不搭界的国民？其实欧洲的首脑们还是有一定大局观的，不过普通百姓及选票会左右他们的判断，尤其是类似希腊这样提不起来的国民素质与经济，要解决这个问题，必定要有超人的智慧以及强硬的政府。可惜在自由经济泛滥的欧美，强力政府是不可能存在的，几乎所有政策都在被金融机构左右。自由经济发展到一定阶段，必定会尾大不掉，导致少数人“合法”地掠夺多数人的利益，失衡的结果就是矛盾向外转移，剧烈动荡之后达到新的平衡。

欧美市场动荡进入了新阶段，欧元区主权债务危机会冲击到银行体系的安全，许多金融机构将会出现资产减值。在这一过程中，资本回流成为主要的标志。美国银行减持建行股票并非偶然，而美元指数继续攀升也形成了大双底的形态。大宗商品市场的调整会进一步加剧金融资产减值，流动性衰减也会波及国内市场，房地产、金融受到的冲击即将显现，场内资金进一步匮乏。中国金融体系最大的麻烦在于，一方面资金出现外流趋势（包括担心被清算的团体移民海外而流出的资金），一方面坏账开始大规模显现（年底开始三年前借贷逐步到期），这将是一个持续的负循环过程。不管怎样，周行长的资金池在这个阶段会起到一定的缓冲作用，不过千万不能一下子放开，措施要留有余地，这是央行最后的本钱。但是实际情况会如何，只有听天由命。

受到相关市场的冲击，今日A股直接跳空低开，其后一直在开盘点位震荡。受困于资金面的压力，前期反弹以失败而告终，调整底低点再次临近。在这个附近徘徊越久，未来跌破之后的反弹力度越弱，这种阴跌的走势最易消磨人们的信心，也是最为恶劣的形态。继续观望，等待放量大跌的到来。

程程

二〇一一年九月十三日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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