股市很差钱

外围资本起波澜，美元触底续反弹。商品股市随声落，流动趋紧很差钱。

自新中国诞生，通货膨胀基本未影响到国人的生活，因此对之缺乏切肤之痛。尽管十多年来通货膨胀加剧，可是基本生活还维持在低位，经济也呈现表面上的繁荣。欧美对于通货膨胀的重视程度远高于我们，尤其是油价上涨带来了一系列成本的增加，美国被迫出手干预市场在意料之中，美元汇率同时出现了反弹。大家都在预期，美联储会适度调整货币政策，美元转入加息通道仅仅是时间问题。当然欧元区不断演变的债务危机，也为美元披上了避险货币的外衣。在大宗商品高涨之时，这一系列微妙的变化足以引起人们的重视。

同样在国内需要引起人们注意的是房地产价格以及政府卖地收入。房地产价格走势拐点基本显现，这恰好印证了笔者年初等待半年见分晓的判断，这种下降价格对应的是金融体系的稳定。政府卖地收入锐减，对应的则是政府支付能力。这两者在地方政府平台上恰好出现交集，这个雷到底如何化解，银行再多的融资也未必能填补这个窟窿，只能慢慢地消化。不过财政收入捉襟见肘，让这种消化缺乏了时间保障。要么是通过财务大检查涸泽而渔，要么是整饬吏治削减不必要的开支。前者管得了一时，却会引发更大的灾难；后者则需要壮士断腕的勇气，不过已经成为尾大不掉之势。终究是个“难”字。继续试探民众对通货膨胀的容忍度，或许是有些人开出的药方，不过这可是危险的尝试，庙堂之上的人要想清楚后果，现在的形势要比当初严重得多。

今年以来，股市一直在缺钱的状态下运行，这也决定了市场的走向。很早就提出了“社会平均资金成本”的概念，民间利率一直处于高位，股市就好不到哪里去。红七一的政治任务已经完成，现在还有什么噱头可以利用。外围资本的烽烟再起，无非加速了摇摇欲坠市场的调整。

有人不喜欢人家看空，我也不喜欢老唱空，可在这个鱼肉市场中，不喜欢的事情往往最安全，也往往最真实。牛市可以展望，但肯定不是现在。

程程

二〇一一年七月十二日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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