A股曲终人散

周末对于人民币直投政策进行了抨击，亦如当年抨击“港股直通车”一样。许多人会产生疑问，如此重大的政策难道不经过论证吗？这就要谈到政策出台的机制。在有些紧急的情况下，决策是难以充分论证的，如战争年代，根本不给你那个时间。可是决策失败的结果也是惨重的，于是最终的胜利者除去少部分天注定的因素，一定是判断力超出常人很多，这是物竞天择的产物。在和平年代中，决策失误的后果不会那么严重，起码严重性不会即刻显现，于是鱼龙混杂之辈也能登堂入室，凭借的更多是人际关系与利益交换。特别是做研究工作的，评判的标准更多来自长官意识，即便三五年之后被证实当初的反对是正确的，又有谁能记得住你呢，早被打入冷宫不得翻身了。从这个角度上看，长官意识在决策中占据了上风。此外，还有些政策是被利益所左右的，这里有当事者个人的利益（如商务部郭京毅团伙收受贿赂为跨国企业打开方便之门），也有部门利益，也有当权者的利益。利益交织下的决策，肯定会影响到决策的正确性，当然这种正确是以国家与民众根本利益为标准的。当然有些决策也会无疾而终，例如三年前的“港股直通车”，有人为此还做了检讨。因此笔者也希望对于人民币直投政策的呼吁，可以引起一定重视，在操作阶段严格控制，防止我们担心的结果发生。

周末还有一大货币政策消息就是再次提高存款准备金率，这次提准创造了历史最高，这也意味着还有空间，另一方面也说明了物价压力是多么大。关于现在的通货膨胀机理，早在两三年前笔者已经有了相对准确的认识，可惜我们一贯的政策不是缓解未来出现的矛盾，而是为了眼前短暂的利益而继续激化矛盾。预见到风险，才能有效地采取措施去防范，不过太多人讳疾忌医。有些无脑的人还拿一句“佛说，一个人心里装着屎，他看这个世界就全是屎”来攻击我的观点。当初苏东坡、佛印之间的戏虐之语，拿来当作辩论的圣典，如果真的让高僧点评，估计会猛力敲一下你的脑袋，说不准还能醒悟。看到一坨屎，文雅点儿可以讲这是肥料，有些人偏要心怀灿烂地说成美味，那就只能与蜣螂为伍了。

对于这一次提准，市场已经无力再上演什么低开走高的骗人把戏了，大难临头各自飞，曲终人散，所谓牛市的帷幕不得不关闭了。曾经谈到年底的反弹，反弹是否成立的核心是货币政策动向。显然对于物价上涨的担忧，让央行不得不下决心收紧流动性，这也让许多人想象中的行情夭折了。虎年还真演绎了蛇尾行情，而蛇尾的杀伤力还是很残酷的。

程程

二〇一一年一月十七日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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