持续阴跌至年底

昨天是感恩节，可是我却没有提及。为什么要感恩，又对谁感恩，许多人并不清楚，反正跟着凑个热闹而已。还是去网上查查并了解些来龙去脉，再想想感恩的结果又是什么，省得被境外媒体的花言巧语忽悠了，一点小忠告。

开放评论就要有容忍别人泼脏水的度量，到现在为止，自我感觉做得不错。或许还要感谢各网站的管理者，帮助我删除了一些杂音。没有利益的羁绊，没有利益上的索求，这是我能基本做到言我所想的前提，当然距离某些禁区还是有点儿距离的好，最多使用一些暗示和隐喻。

骂人者自己也很无聊，自己没有见解，还不允许别人有见解。错的可以反驳，抑或选择不看。可是有的人可以用手机每日连续发送几十条相同的骂人、咒人的信息，这已经不属于精神系列，估计是某些团队所为了。目的为什么？需要读者耐心地想一想。可以自由地表达意见而不受制约，这的确是让有些人比较头疼的事情，所以只有靠无耻地谩骂适当发泄一下。

再次强调，对于普通投资者而言，股市是有系统风险的。这种风险不是类似于通货膨胀那样缓慢，而是直接损失本金。有些人讲出门还有被车撞的可能，股市冒点儿风险算什么。这是两个根本不可比的事情，拿这个说事儿，要不然是彻底的脑残，要不然就是别有用心的蛊惑。出门撞车是绝对的小概率事件，就如同飞机坠毁，后者大约300万小时一次，概率在小于百万分之一。股市投资亏损则是大概率事件，亏损比例高达70%。哪怕有一天公告出门撞车的概率达到10%，估计理智点儿的家长们都不会让孩子出门。可是太多人忽略这种系统性风险，轻易地就把股市当作致富和保值的工具。面对一个亏损面达到70%的市场，我们如何才能制胜，这的确是全方位考验人们心智的问题。大家可以看到我极度地保守，而且不会建议投资者去追逐热点及概念，这是在当前市场中生存的唯一有效方法。即便是价值投资，也要做到对经济形势、行业背景、市场估值有所了解，而且要拒绝短期暴利的诱惑。短期暴利是许多人梦寐以求的，这也注定了最终亏损的命运。

一天到晚喊空能帮助投资者吗？起码对于70%的投资者是有效的，多少可以让他们了解风险所在。当然失去机会也是必然的，不过大家要明白有些机会就是陷阱。投资者需要慢慢成熟起来，这样那些大资金也会改变现在割韭菜的策略，长线资金会慢慢把重点放在甄选企业并关注经营，这也才能实现证券市场的良性循环。

出于对周末货币政策调整的担忧（比如加息），股指全天呈现弱势整理的态势，资金上攻的意愿不强，相反逢高减仓成为主流，权重股中煤炭板块的卷土重来稳定了股指。我们可以清晰地发现，这一轮跌破2800之后的反复，基本上是启动不同权重板块稳定市场，从银行、地产到煤炭，但是没有一个板块是连续的。这表明此次反复还是下跌抵抗型的可能性大，在紧缩预期下，即便资金有想法，也不会轻举妄动。从官方的态度来看，严格新增贷款已经成为定局，12月肯定会压缩信贷规模，这就会造成股市再次调整，方式有可能是类似今天这样的阴跌，很可能是连续性的。同样道理，在大幅调整之后，明年一月份会随着资金面的缓解出现一定幅度反弹。这种反弹操作会比较困难，关键要看当时的国内外环境，而明年资金面紧张的局面不会有根本性的改变。

此外还需要关注美元指数，探底反弹在笔者预料之中，未来会走出与多数人想象相反的趋势，这将是一个信号，全球收紧货币的信号。国与国的竞争，有时会体现在货币资源上，未来这将成为主旋律之一。

程程

二〇一〇年十一月二十六日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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