未来市场格局变化

五中全会胜利闭幕，工作成果有两个：一是确定了特定人的领导地位，二是明确了未来经济发展目标，其实前者的意义更大。关于经济结构调整，笔者尚未看到可实施的方案。即便是有了方案（如当年的十大产业振兴计划），计划可能还是赶不过变化，而变化也许来自领导的电话，呵呵。对于当前的体制有着深刻的理解，有些问题提出口号简单，但是落实到实处很难，知易行难，做到行知如一确实不易，更何况太多利益交织在一起。在此艰难之际，改革不仅需要领导者要有大智慧，而且要有强硬手段，甚至是个人魅力。

股市的跷跷板迹象非常明显，权重拉、中小板跌，权重调整、中小板疯狂。不论怎么变化，资金已经开始从中小板有序地撤离，切不可由于大跌之后的强烈反弹而心存侥幸。创业板的大涨显然是在为今后的下跌预留空间，这是资金相互勾结的结果。最理想的方式就是在限售股解禁后，相关股票还出现疯长。这不是没有可能，几大限售股东与介入资金达成一致就能做到。现在唯一担心的就是解禁这么多家企业，这些股东们是否能团结一致，如果出现了提前走人的情况（类似当年中科创业的大户），可能会导致筹码的松动而让这个方案破产。不论怎样的进程，其目的就是在尽可能的高位兑现筹码，投资者最好旁观看表演，因为许多股东希望你成为其中的一份子。鉴于限售股东的背景深厚，总是会有资金帮助在高位接盘，这种证券投资收益算不得腐败，“合理、合法、受之无愧”，只是没有普通投资者的机会，当然帮助埋单的机会是有的。

关注民生的首要问题，现在就是要控制通货膨胀的幅度。有些学者提出可以容忍5%的通胀速度，这些人距离底层民众太远，并不了解基层人民的生活状况。现在相当多的人们支出收入比接近极限状态，一旦价格失控会引发较大的稳定问题。这几年实际消费物价涨幅远超官方统计数据，而要控制物价，一方面需要动用国家储备平抑基本生活用品价格，更要适当控制流动性。因此不对称加息、提高存款准备金率都是相对刺激较小的选择，而这种措施无疑对于银行股构成利空因素，这也决定了银行板块不会再有大的动作。不论五中全会的政策能否落实，在短期之内，引发民众强烈不满情绪的房地产一定会受到压制，大资金在这个板块中还是以反弹操作为主，预计不会有太大的动作。

因此资金还是会针对一些概念股进行轮炒，不过要注意防止创业板限售股解禁而刺破泡沫。对于所谓抵抗通货膨胀概念的资源类股票，还是要看国际市场的风云，尤其是美元的走向。大家需要特别注意的就是美国人不会轻易放弃美元全球储备货币的地位，因此美元在相当长的时间内不会崩溃。在前次美元跌至74低位后，出现了一波反弹，而大宗商品的价格并未出现大幅度的回落。从资金角逐的立场来看，前次大宗商品的对手盘尚不足以让资本大鳄顺利出局，整个条件并不完备。而此次美元向下之旅，已经吸引了太多资金介入处于高位的大宗商品，整个市场环境也处于狂热氛围。很显然，当下市场的风险程度要高于上半年，也许某个契机会导致最后疯狂，或者某个事件会引发市场急转直下，而这个操控手柄肯定没有掌握在我们手中。

综合上面的整体情况，不要对未来市场抱太大的希望，这轮流动性行情具有太多难以把控的因素，国内外情势非常复杂。一些冷门的概念会有，某些板块抢眼球的动作也有，但是整体形式不乐观，这两日普涨、普跌已经提供了一些借鉴。市场把人搞晕了算，晕了，有些人的机会就来了。

程程

二〇一〇年十月十九日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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