准备金率上调意味着什么

昨日忙了一整天，回到宾馆与房间的宽带斗智斗勇之后，终于可以上网看看新闻。股指午后走出大反弹之势，让许多人很是鼓舞，股指期货（融资融券）似乎显现出利好的真面目。可是收盘后央行提高准备金率又给市场浇了一盆冷水，政策究竟想干吗？这或许是投资者最为关心的问题。

央行此时提高存款准备金率，一方面是应对2010年首周信贷爆发的无奈之举，深层次来看，说明中国以滥放货币维持经济增长的措施已经走到尽头，政策到了不得不调整的境地，否则也不会心急火燎地连续出台政策（尽管是微调）。在对今年政策走向的分析中，我特别强调了政策的底线，那就是维持社会稳定。显然，不论怎样遮遮掩掩，要么归罪于开发商的暴利取向，要么归咎于“温州炒房团”的恶意投资，可是高房价最终还是指向了政府。在越来越多人意识到政府在高房价中的作用时，政府断然采取措施（哪怕是激进措施）遏制房价已经成为稳定社会的必然！！房地产股票近期的走势已经昭示了这种政策趋向，货币政策收紧已成为趋势，那些仍然高喊宽松货币政策的专家，提供给大家的只是安慰剂。

在政府开始转向调结构时（笔者真心希望如此），投资者也要顺应进行变化，尤其是调整存款准备金率超前进行，使得我们要对陆续出台的政策保持警惕，不排除还有惊人的行动，这也是符合决策者历来大开大合的行事模式的。反正谨慎从事绝对没有坏处，最近操作难度极大，这已经为投资者提出了充分的警示。

有人在笔者博客后留言，鼓吹什么唱空就要股指期货做空之类，要么弱智得实在可以，要么是别有用心，后者居多。既然坚持的是价值投资的理念，放弃杠杆操作是必然的选择。在期货市场中，即便是方向正确，可是时机把握不好，还是会遭遇灭顶之灾。市场中还没有什么人可以在期货市场中大赚特赚且全身而退，越是自以为精明的炒手，越是会死得干净彻底。普通投资者绝对要对股指期货敬而远之，没有什么比这个更容易倾家荡产了。让喜欢玩的人自己玩去吧，不贪心、不眼红，只赚自己命中应得的那部分。

程程

二〇一〇年一月十三日