虎年胡说之大变局

哲人说：“唯一不变的是变化”。尽管我们可以力争完善逻辑推理，可是所有预测都有其假设前提的，而且影响因素绝不是可以穷尽的，在“凡事预则立、不预则废”的基础上，还是应当充分考虑到变化。在这方面，笔者去年做得很不好，低估了政府的决心和投入的资源。因此，胡说了这许多天后，还是要提示各位朋友以及我自己，千万不能拘泥于预测而忽视了环境的变化。这里谈几个可能出现的意外情况及沙盘推演。

房地产提前崩盘 可能性较小，一旦出现则会危及金融体系安全，政府货币政策势必急踩刹车。

CPI增速迅速提升至6%之上 如果美元走弱刺激大宗产品走强可加剧输入性通胀，天灾也可能使食品价格走高，政府此时将面临两难，提前收紧流动性并加息可能会影响到金融体系安全，不采取措施则会影响到社会稳定。显然对于政府而言，后者可能更为重要。

国内外经济强劲复苏 大宗商品价格会连续走高，国内外为抑制通货膨胀会推出加息等货币政策，这对于房地产市场影响较大，股市资金也将被实体经济分流，股市、楼市都将出现较大幅度调整。

突然利空经济事件（如美国商业地产危机、欧洲国家信用危机等） 美元走强、商品市场牛市不再，股市人心涣散连续下跌，政府被迫继续释放流动性以维持经济，其后股市反弹。

其实我们关注的主要有两点：经济基本面变化以及政策变化，资金总是顺应这变化流到它应当流到的地方，流到哪里，哪里就有盈利的机会。我们所要做的，就是分析变化，然后提前判断资金的流向。

虎年胡说共写了八篇，为了方便阅读及查询，特将胡说系列文章及链接附后。本周又要出差公干，可能无法及时更新博客，有空的话，还会写上几句。

虎年胡说—玄学篇

虎年胡说之股指期货

虎年胡说之政策篇（兼谈个人限售股所得税）

虎年胡说之通货膨胀

虎年胡说之汇率及大宗商品

虎年胡说之房地产

虎年胡说之股市趋势

程程

二〇一〇年一月十一日

《股指期货（融资融券）的另类预测》—补充篇

周末国务院原则通过股指期货和融资融券，为证券市场增添了两项新的交易产品。从原则通过到真正推出还有一段时间，自然存在着不少变数，这或许是虎年中最后的兑现机会。关于股指期货（融资融券）上午第一时间发文《股指期货（融资融券）的另类预测》，由于时间匆忙，这里再补充几个预测：

A股成交量下降。股指期货（融资融券）改变了当前市场获利的模式，如吸筹、震荡洗盘、拉升、兑现……，有些事情通过股指期货（融资融券）就能短时间完成，因此新政不仅分流资金，而且也会减少交易量，对券商股利好的判断多少要打个问号。

老鼠仓隐秘横行。为什么不赞成股指期货和融资融券，主要是我们监管机制很不完善，在这种基础上推出杠杆式交易，很难防范老鼠仓、甚至是硕鼠仓，当年国债事件中的种种弊病黑幕肯定会再演。

内幕交易难遏制。过去利用坏消息打压吸货，估计会演变为利用坏消息制造对手盘，反之同理。

许多人遭血洗。中国人的赌性难以遏制，就是炒一千遍“投资有风险”或者什么声明之类的也没有用，劝他们在市场中谨慎就跟抢了他们钱似的。相对于比较“安全”的股市（毕竟套得再多还有残值），股指期货和融资融券带给许多人的是血洗，甚至是负债，一批自以为能干的股神和高手将死无葬身之地。对于我而言，在创业板未经大幅调整的情况下，只会创业板打新，股指期货等则是尽量远离，没有那个金刚钻，肯定不碰瓷器活。