中冶发行对市场的影响

中国中冶昨晚公布了发行区间，结果出乎国内券商的预料，仅定在了5-5.42元。在之前的分析中曾说过，申购中国中冶应是较好选择，AH股同时发行且A股不高于H股的规定，使得国内投资人终于享受到内外一致的发行待遇。相对较低的发行价格多少给市场带来了一定影响：1、鉴于一二级市场差价，申购资金短期出现分流，预计申购的年化收益率在30%左右（按照二级市场8元以上、中签率1%左右计算）；2、低估值发行可以将在一定程度上抑制未来市场高溢价融资；3、中国中冶将对二级市场估值有影响。中国中冶发行阶段对市场影响有限，这方面可以参考中国建筑发行时的股市走势，当时资金一直在强力诱多。真正的考验则来自于21日该股上市，二级市场的资金需求起码在100亿元左右。

昨日欧洲股市受到上周末美股收高影响走强，不过A股股指则受到中冶发行的影响早盘低开回落。在10日均线2830点一线返身而上，下午更数度上穿2900点，似乎探底已经取得成功，一切都符合技术特征。技术是什么？从某种程度上讲，就是残杀散户的帮凶，敏感区域只呢，越是明显的技术图形越是值得警觉。美元汇率再次回落利多大宗商品，只是今日美股恢复交易，美元汇率企稳可期，商品价格冲高回落可能性增大，这对于依赖商品价格起伏的有色、能源板块都有影响。总之市场当前还是在淡化大盘股发行的影响，试图保持住向上的攻击态势，许多前期强势品种继续着拉高吸引眼球的动作，例如双钱股份，投资者一定要小心从事。

今日有文章分析称新增信贷进入上市公司十分有限，进而推论出新增信贷流入实体经济较少。尽管文章中引用了上市公司的公开数据，但是是否能够得出文章中的结论还有待进一步核查。不过这从另外一个层面说明了上半年新增信贷的走向，多少会引起监管层重视。从审计署、银监会纪委重视信贷资金流向来看，这方面的严重问题已经上升了更高层面，政策宽紧的态度需要我们格外留意。

相对于昨日继续冲高，也不是尾市补量，今日成交量甚至会出现萎缩而且仍没有突破。股指站在了20日均线上方且收复2900关口，诸多利空背景却没有根本性改变。尽管我们不希望前不久的市场走势重演，不过一切都是宿命，中冶上市看来还是免不了演绎中建当初的轮回，起跳动作已经非常完美了。

程程

二〇〇九年九月八日