把握股市中的大概率机会

最近在演《赤壁》，有好事者称这是让我们“持币”，有点意思。这次吴导的赤壁颠覆了国人长期以来《三国演义》中的概念，更接近于历史，即周瑜才是赤壁之战的主角而非大家耳熟能详的诸葛亮。没有看这部电影，不好妄加评论，这里谈谈对历史的一点看法。笔者曾经问妻子：历史是谁写的？妻子不知我葫芦里卖得什么药，一脸茫然。我自答道，历史都是有文化的人写的。尤其是中国清朝以前，历史写手之坚持理念，不惜遭受宫刑、不惜抛头颅、洒热血，否则就不会有“史家之绝唱、无韵之离骚”的《史记》了。不过文化人写历史或者历史，总会有意无意地把自己的一些想法，甚至理想状态的东西添加进去，诸葛亮就是典型文人自爱的典范，还有一个就是魏征。因为这些写手太希望当权者能够重视文人，于是三顾茅庐是多么的感人，骂不还口的唐太宗是多么的申明大义。实际上呢，三顾茅庐未必有，魏征死后被挖坟的主使正是唐太宗。不过千百万年来大多数读书人还是将此视为信念，期望遇到一位 明君以成就自己的抱负，可惜这只是小概率事件。

说起小概率时间，不得不提起被史家提及多次的以弱胜强战例，似乎只要有好的谋略就可以制胜千里之外了。不过这些被文人们赞誉的案例，其骨子里还是有点同情弱者的色彩，还是有点崇尚文人的本性。有人翻出历史资料证明所谓的抗清明星袁崇焕就是一个大草包，其文人带兵特色并不像清人史书中说的那样伟大……。“怀疑一切”从某种方面来看是正确的，有网友这样评论：历史研究其实就是从消化后的牛粪中发现牛到底吃了些什么。话糙理不糙。所以对于那些以弱胜强的例子，我们只能欣赏。因为历史不能复制，除非万不得已，我想不会有哪个神智正常的人会拼死一搏，孙子兵法明白地告诉我们：故用兵之法，十则围之，五则攻之，倍则分之，敌则能战之，少则能逃之，不若则能避之。

为什么要谈这么多财经以外的东西，其根本还是提示投资者包括笔者自己，股市投资是一个长期的工作，只能注重可以把握的大概率投资机会，注重于自己不擅长的小概率投机机会，其成功的可能微乎其微。小概率投机机会中，抢反弹是非常危险的行为。例如这一轮惨烈的下跌行情，无数抢反弹的资金被深套在股市。有人会问看到了机会为什么不参与？因为整体下跌是大趋势，笔者早先提示的股市三座大山依然存在（高估值、通货膨胀、大小非解禁），中间反弹难以寻求其规律。真的能在2566点有资金抢反弹的，绝对是极少数，多数人早被套在山岗上了。除了CPI数据因为去年同期水平较高会有所回落之外，其他经济数据之不理想仍在持续。估计PPI数据还是会高高在上，而6月份出口增速跌破临界点的消息更是给我们敲响了警钟，剔出人民币升值因素后出口增长只有个位数水平。我们的经济能否承受得住人民币对于世界多数货币的升值压力而成功实现转型吗？我希望可以做到，因为我毕竟生活在这个国土之上，经济发展对自己也是有好处的。不过有一点是明确的，那就是这个过程将是非常痛苦和漫长的，而这期间将绝无什么牛市可言。因此，大概率事件是调整，小概率事件是反弹，投资者应当如何应对呢？笔者这个笨人开出的投资策略只有：攒钱、等待。反弹不是不可以做，小资金在相对安全品种中玩玩，未尝不是一种因应市场的选择。

看看今天深成指和沪指在跌幅上的差距（深成指明显偏弱），就可以知道中小板补跌的行情正在上演，而前期强势股经过连续暴涨之后兑现盈利的状况非常明显，隆平高科就是最好的例子，其实这只股票的筹码派发早已开始，昨天的走势只是集中爆发而已。连续的大资金推升股指未必就是主流资金入场，资金流向可以告诉我们以基金为代表的资金在干什么。连空军代表侯宁都开始动摇于前些天的拉升，这也从另外一个侧面说明了这轮反弹已经接近尾声。两市半天600亿成交量，究竟是下档有逢低介入盘，还是部分资金借机出货，起码从深圳市场的表现看，后者可能性更大一些。

刚刚过会的几个大盘股还没有完成发行，这里国航又要增发筹资40亿，燃油税准备今年实施，这下总该知道管理层的意图吧。证监会等部门终于搞了企业内控规范号称中国的萨班斯法，能否真正有效实施尚存疑虑。不过一些企业虚增利润的行为肯定会得到一定遏制，所以中小板企业需要引起我们的注意。

中东局势再紧，但愿布什这个美国历史上最低智商的总统不会做出傻事来。因为今天下午有工作安排会比较晚结束，这里就先写到这里，预祝大家周末愉快！任何投资都不如投资自己的健康、家庭回报大，股指跌了，心情不能受到影响，这就是所谓的修炼吧。

程程

二〇〇八年七月十一日