基金杀基金 新低复新低

新低了！收于2957点。笔者预言《五月屋漏连阴雨 六月有望见新低》没有想到这样快就被证实了，快得令笔者也十分惊诧。CPI数据好转真的就是一根稻草，消息确认之后，大盘义无反顾地一头跳了下去。联想到本周二开始的连续跳水，其动作之高难，国家跳水队可以很好地研究、研究，也许对冲击奥运金牌有帮助。新低的到来意味着市场的变迁，英雄总是辈出，前一段是多哥，近期则改为了空姐。一代新人换旧人，能够在市场中始终生存的，说句实在话，无论盈亏都是英雄（起码历经折磨后的精神境界可嘉）。希望经过这次血与火的洗礼能够让许多投资者成熟起来，能够让诸多曾经的股神们走下神坛，不再继续惑众。有一件事是肯定的，那就是任何人都不能依靠，唯有自己才能拯救自己不被资本市场吞噬。对于那些没有具体分析的股评，还是要敬而远之。许多人只给结论，缺乏结论的推导过程，这种类似于直觉的判断还是容易出现纰漏。许多散户恰恰又愿意直接听取操作意见，甚至热衷于买某一只股票的建议，这样的结果在当今市场中只有被鱼肉的一条不归之路。

政策筑就的大坝挡不住不断抛售的股票，缺口封闭缺口之后，势必是难以阻挡的洪流。当那些乖乖仔式的基金经理聆听“讲政治”的教诲时，保险公司及社保基金的老油条们早已暗自出手。初出茅庐的牛犊适合在牛市中大砍大杀，而老谋深算者则在熊市中游刃有余。由此看来，基金经理还是太稚嫩了一些（3-5年的从业经验还比不上股市中的老家伙们），去年的豪情早已经被而今的现实击得粉碎。在特殊国情下，听话总是很倒霉；而误把那些故意散布的爱国高调言论奉为者轻易信以为真的，结局总是最悲惨的。由此看来，整个社会的诚信之路，的确十分的漫长。面对这样的事情，笔者不禁要问一个问题：当初基金为了讲政治稳定市场而买入，现在又有谁能够拯救讲政治的基金呢？

指望散户们拯救基金？绝大多数人恐怕早在印花税行情中消耗掉了最后一颗子弹，要么就是轻信所谓政策性缺口的支撑，倒在了缺口的上方。空方围点打援的策略是在是高明，笔者虽然多次提示（参见 五月二十九日的《石油掩护 围点打援》以及其后文章），但是人微言轻，能够看到的人少，能够参照意见执行的人更少，不过解救一人是一人，也算是行善积德吧。

指望保险资金拯救基金？这些人跑得比兔子还快，前一段做空力量中充斥了他们的身影，隔岸观火还差不多，现阶段那是别指望他们出手，再跌个20%获得一定空间之后还差不多。

指望社保基金拯救基金？这可是老百姓的活命钱，只能投资于相对安全的品种，在当今弱势情况下，谁也不敢开玩笑、犯错误，只有政府出台非常大的利好之前，社保基金才有可能“随风潜入市，挣钱细无声”。不过现在政府可以救市的王牌几乎没有，光喊几句口号显然是无济于事的。

指望券商机构拯救基金？券商机构过了两年好日子之后，又犯了不知天高地厚的毛病，这一波下来，自营盘亏损着实不少。现在是自顾不暇，哪有精力去拯救别人呢？

指望基民继续投钱到基金？基民们的心全凉了，能够不赎回就是对得起基金公司了，还继续往无底洞中投？近期银行存款逐渐上升，其实也反映了资金的一个重要流向。

面对这日益增加的赎回压力，面对着日益缩水的资产，面对着不确定的经济环境，基金们只能做得是“猪啃猪蹄—自己吃自己了”。说句实话，开放式基金真的蛮可怜的，因为赎回的压力，资金链产生了问题，不得已要做出短线杀跌的动作。特别是对于那些经过深思熟虑才建好的优质底仓，有时候也不得不放弃。尤其是市场承接力度有限，一点点的砸盘就会形成比较大的深坑，这也是市场最脆弱的阶段。从这点上讲，当初监管部门批准大量的开放式基金，其实就为市场的大起大落埋藏了隐患。试想，如果配套多发一些封闭式基金，起码这些基金的砸盘压力要小得多。此外，我们也不能忽视基金公司的研究水平，毕竟人家博士、硕士也不是吃闲饭的，政策理解和操作有差异，但是对于一些公司的了解要远远好于一般民众。因此，应当对基金重仓股给予特殊的关注，在大跌以及他们被迫减仓的情况下，将会提供很多价值投资的机会。

有些人士呼喊着暴跌之后有暴涨，还是对于市场了解不够。证券市场不是皮球，跌得很就弹得高。现在世道下的市场更像一只花瓶，地下没有接住的双手，摔下来就碎掉了。要想把这碎片重新整修一新，最好回锅再炼一炼，需要的是大段的时间。如果说年初下跌是大小非杀机构的话，或许最近下跌就是基金杀基金了。于是笔者便得出了这样的判断，“基金杀基金 新低复新低”。大幅下跌不是没有好处，其好处就是大小非减持所消耗的资金要少了很多。反弹机会有，快进快出是铁的纪律，少量资金玩玩过瘾就算是小赌怡情吧。

政策信息很明显：不惜牺牲经济发展速度控制通货膨胀。因此本应在五月份进行的加息（因地震推迟）说不准会在最近实施。不过在采取紧缩政策的同时，如何能够为制造企业提供更多的机会以扩大就业、稳定社会，确实是值得政府深思熟虑的问题。

程程

二〇〇八年六月十二日