有多少印花税可以重来

在一个只能实现单边盈利的市场，股票上涨自然是对所有参与者都欢欣鼓舞的事情。昨天印花税下调的消息，致使所有参与者都实现了财富的增加。不过还是有人倒在了“黎明”之前割肉出场，但是对错之分，是难以在短时间印证的，就如同巴菲特在12元附近清仓中石油一样。不论是当年的半夜鸡叫，还是今次突然利好，其实都有值得大家反思的地方，那就是影像市场的政策在制定和出台上的神秘化。这方面央行在去年操作利率时有了好的变化，显然财政部、税务总局做得要差一些。试想，如果1个月或者两周前就公开表态印花税率的调整正在研究之中，股市会这样惨烈吗，难道不能达到更好的救市效果？

印花税降了，大家又在憧憬什么融资融券利好了，起码许多普通投资者把这当作市场的利好。“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。不论这项政策是否出台，但是这里需要提示大家融资融券是把双刃剑，既可以成为市场锦上添花的工具，也能够作为市场落井下石的手段。即便是券商一致地都去融资买股票，其可以融资的金额也是十分有限的，并不能对市场造成太大的影响。相反可以融得的股票现在确实是无限多的，随便那个大小非都有大把股票，如果用来砸盘，后果是什么？太可怕了一些。其实股指期货也是基本相同的道理。但是现在市场上却有相当大的声音，把这些都当作利好来看待，其用心何在？与其说是无知，笔者感觉上更是故意所为。

稍微冷静一些思考，降低印花税、融资融券、股指期货、限制大小非上市速度等等所谓的利好，没有改变产业资本（大小非）流出股市的趋势，没有改变部分上市公司恶意融资的企图，没有改变类似于紫金矿业这样高溢价发行的制度，更没有改变中国资本市场仍待完善的环境……。对于印花税，笔者当初提出的方案是仅对卖出单边征收，促进投资者长期持有股票。而现在恢复到530之前的作法，无疑是告诉大家，今后股市的涨跌再不要拿印花税说事。正如一位网友在留言中所说的那样：“印花税双边降而不是改单边明显的是对减持和机构有利。”

尽管美元企稳后打击了黄金的价格，但是紫金矿业凭借印花税的利好，仍然以高溢价、低面值顺利地在二级市场着陆。前期强势的银行股开始回落了，大小非的压力致使这些公司还是要回到安全的价值投资边界内，同时也预示着进一步宏观调控措施即将逐渐出台。股市不会因为政策利好而改变既定的运行方向，这是我们需要认真思考核判断的，短期的涨跌容易迷惑双眼。上午的洗盘整理后，如果没有大的交易量推动股指再上台阶，恐怕还要对这次反弹的高度重新估量。二、三线股的自救行情仍在持续，抓住时机、减少亏损，毕竟没有多少印花税可以重来！！

程程

二〇〇八年四月二十五日