未来反弹板块分析

在当今弱势如惊弓之鸟的市场里，利用技术分析来判断底在何处是非常困难的（个人认为3500点附近会有支撑）。就像有句笑话说的，以为跌倒地狱了，可地狱还有十八层呢！与其盲目地寻求底部，不如分析一下未来反弹有可能从哪些板块爆发，因为持错股票，在什么行情中都有可能被套。

本次下跌正如前面文章分析的那样，是由于价值中枢下移引发的，因此全部股票都要根据最新的估值水平统一寻求底部支撑。根据这一特点，在短时间内会形成结构性熊市，按照矫枉过正的市场波动特性，股票的估值可能会下探到估值水平的底线。就有关估值标准，在本人近期连续的文章中都有说明，这里就不再赘述了。反弹板块应当具有这样的特征：

1、           股市中具有号召力；

2、           具有相当的权重比例（因此奥运板块不适合）；

3、           具有相当良好的业绩支持；

4、           已经基本调整到位。

限制流通股的流通是价值中枢下移的主要原因，金融、地产以及其他大盘蓝筹股成为了这轮调整的重灾区。这些股票不启稳，其他股票无法找到相应的估值坐标，也不会停止调整的状态。“解铃还须系铃人”，大盘稳定的重心最终还会落在大盘蓝筹股之上。

中石油、中国神华为代表的蓝筹股启稳是否能够代表大盘的稳定呢？对于这个问题，本人持否定的态度。早在去年11月初，本人文章中就相对准确地预测了中石油会跌倒22元，中国神华会跌破50元，当时的测算还是以蓝筹股动态25倍市盈率计算的。按照他们目前的业绩以及现在市场可以认可的15-25倍动态市盈率的估值水准，中石油跌破发行价，中国神华跌破40元都是有可能的。这两大蓝筹之所以在弱势中还能走稳，完全应归功于没有解禁的限制流通股。因此，他们的启稳只能起到延缓股市调整幅度的目的，一旦任务完成，还会有寻找底部的过程。资源股值得持有，但是不是现在这个价格。

通货膨胀已成定局，通货膨胀中大资金最合适的保值品种应当是房地产，价格相对稳定且未来具有增值潜力！！居者有其屋，这是千百年来中国人的基本需求，与国外游牧民族是有根本区别的。对于土地的热爱，我想世界上没有一个国家比得上中国。特别是一些大城市的房屋，只要价格降到合适的水平，人们还是会购买消费的。现在市场的低迷，只是由于国家政策调整，导致房贷门槛上升，资金无法顺利流入楼市。相对于股市的大悲大喜，经过调整洗礼的股民们或许更能体会到拥有房子比拥有股票更加牢靠。所以，部分股市流出的资金也会支撑房地产的价格。正如新任的建设部长所言，未来的房地产价格还是会面临上涨压力。

不论形势如何变化，银行业的发展还是在良性的轨道上。特别是去年开始的一些列调控政策，实际为银行的健康有序发展点了适当的刹车，在相当程度上减少了危机的发生。一季度银行的业绩估计会出乎人们意料的良好，从而打消人们对宏观调控政策的顾虑。以往对于银行股的认识，恐怕主力机构还是有偏颇之处。动态不到20倍的市盈率水平，放在中国高速发展的经济环境下，还是具有相当吸引力的。

此外，从盘面资金流向来看，银行、地产近期吸引了大量的资金，主流机构进驻的迹象比较明显。作为机构而言，与其相互杀跌，不如抱团取暖。进入已经先期调整的银行和地产（平均差不多有40-50%之多），估计是一个不错的选择。大盘想要止跌，也必须寻找合适的主流板块带动，银行、地产恰恰符合前述的四个条件。而且只要在估值洼地的金融、地产不止跌，大盘还会随之重心下移，跌跌不休。在当前阶段性熊市中，指望那种绝地反击已经非常不现实。市场的调整结束一定要等待主流板块圆弧底的完成，这一切都需要时间。类似于台海的问题，都是可以解决的，不会对整个经济有太大的影响。孙猴子毕竟不回跳出如来的掌心，这点本人对政府有极大的信心。

引用本人以前文章的一幅对联作为本文的结尾：

上联 看股市涨跌 求有限财富

下联 品人生冷暖 修无量清福

横批 仁者悟道

股市中也能修炼，大隐隐于市。

程程

二〇〇八年三月十八日