春节期间持币抑或持股？

本周是春节前最后一个完整的交易周，周一大跌不好受，可是不妨碍我们谈一下轻松的话题。而一到年关时节，持币或者持股的讨论就不绝于耳。在本人看来，这本身就是个伪命题，因为持币或者持股与节假日本身并没有大的关联。之所以许多人乐此不疲，其症结大概在于大家对这期间会有哪些政策出台或者突发事件不清晰罢了。有好事者统计了一下春节前后的走势，基本上来讲，节后上涨的几率略高于下跌。我看个中原因是机构很在意春节期间的那一点点儿的利息，呵呵，典型的锱铢必较呀。

记忆中印象最深的节后行情，一是那年宣布市值配售，搞得大家群情激奋，大盘连续几个涨停板；二是去年节后第二天的全体跌停。此次春节期间政策面的会有哪些变动，按照本人对时局的判断，应当不会有大得变化。政府对于股市波动的缄默恰恰说明了问题，即改变以往政策市的导向。另一个重要原因当然是本人一直提示的政府换届问题，而刚好涉及金融、证券以及国有资产管理的部门都会发生大的人士变动。未来中国采取什么样的财政政策，需要等待人员到位后，根据这些人的理解动作。因此，2月至3月会形成政策层面的真空期。

政策的空白期恰好使得中国股市与国外市场在波动上趋于一致，而且波动幅度是不断放大的。周五美国市场跌了不到2%，今天我们就跟着来了个7%（多少有诱空的味道），离我两个月前说的4300点又近了一些（参见《大盘底在何处》）。我敢说，晚上美国股市一涨，大盘跟着就又弹上去。哎，真的是学坏太易学好难。也正因为如此，在谈论春节持股、持币的问题上，还需要把眼光投向海外市场。当然并不是说我们在春节期间还要盯盘研究，那就活得太累了，大致脉络把握一下就足以了。

这些日子境外市场坏消息不断，先是美国花旗、美林大亏，后有法国兴业银行弊案。特别是法国的案件，本人感觉有点蹊跷。有人说，这是法国兴业银行利用小业务员的违规掩盖他们在次贷问题上的亏损，其实也不无道理。否极泰来，这是在论的事情。坏消息还是一股脑地来比较的好，断断续续地蹦，总会把人们的神经给搞错乱了。其实法国兴业银行的事件也是好事情，这会促使欧洲央行紧随美国政府降息政策，更大幅度地放松银根。也就是说，从概率上讲，春节期间不会再有坏消息，而利好讯息将占据主流。若真如此，我们倒不妨持股过节看看，当然有的人是被动持股，戴上了小套套。

说到这里，分析一下那些有条件持币的，多数是账面还有一些盈利想保留胜利果实的。而这些人的被洗出，对于大盘夯实底部有积极作用。一旦事后发现主力机构有加仓的行为（肯定会有一些先知先觉者，呵呵），市场势必会引发反转。正如我在前两天大盘反弹时所说的，消化这些利空以及酝酿新一轮行情都需要时间，大盘在5000点之下运行时间，在政策面和消息面没有突发事件的情况下，感觉会持续到2月底。随着3月份年报行情渐起，部分限制流通股进入流通后被消化，加之民进党台湾选举的失利，都会使得市场逐步好转。

有大盈就会有大亏。昨晚在与一大款把酒言欢之际，他坦言97年的经济危机加宏观调控把损失了近亿元，多少人认为他不会再翻身了，他也吃尽了人间冷暖。但是熬过了这一关，还是一条好汉。人需要经历挫折，不经历是无法获得真正觉悟的。好的投资者需要经历一个完整的牛熊市，而中国十几年的股市历史意味着一代投资者刚刚走向成熟。今天股市的大跌又给了一个考验我们耐心的机会，禁得住考验就成熟了，离成功也就近了一步。不要把持股还是持币看得太重要，重要的是在大跌中发现有价值的股票。想起了一个投资专家的讲话，人们可以把钱定期存在银行，为什么就不能踏实地钱定期存在一个好公司呢？

这周因公去香港几天，顺便感受一下那里的气氛，估计股市的起伏不会像内地一样强烈。那里的人工作节奏太快，根本没有时间集中精力惦记股票，其实未必是坏事情。许多投资者在中国股市中寄予了太多了希望，一种凭借自己智慧改变命运的希望。可惜这希望只是奢望，而且希望越大，失望也越多，牢骚也会多起来，于是乎影响了心态，干扰了生活。想要成功，还需要从自身做起，面对调整荣辱不惊，或许是最好的选择。

春节临近了，不要为一时的涨跌破坏了心情，这世间，有的是比金钱更重要的。

程程

二〇〇八年一月二十八日盘后