股市盈利之道

通货膨胀是每一个人都面临的问题，如何在安全的前提下实现资产保值，恐怕是每一位拥有资产者的愿望。可是这个愿望与现实之间的差异很大，许多人努力的结果非但没有实现资产保值，反而损失了相当数量的本金。本周将利用一些篇幅谈谈个人浅显的看法，供大家参考之。

证券市场的门槛较低，成为了许多国人向往致富的场所。在进入这个市场之间，一定要明白这个市场的主流盈利模式是什么。很让人遗憾，中国股市现阶段主要的盈利模式不是什么价值投资，也不是什么热点炒作，而是原始筹码兑现，起码在最近三五年内的绝对金额如此，这是广大投资者一定要明确的。在限售股流通之前，散户朋友多少还可以与庄家们进行斗智，仔细观察资金流向。现在原始股一出，谁与争锋，所谓做庄的资金与原始股东沆瀣一气，散户资金全都被包了饺子，其中也包括以散户资金为主的基金。无论怎样的券商报告、推荐，还是如何良好的业绩，大部分是为原始股的顺利减持服务的，所有的吹捧全是浮云，好企业少之又少。于是我们就能理解投机炒作中最大的风险在哪里，刚好是前段时间风生水起的中小盘股，原始筹码持有者群体是炒作的最大受益者，而他们财富积累依靠的正是散户财富的付出。

如果你没办法进入到原始股东这一层次，哪怕做一个内幕交易者或者老鼠仓也可以获利，至少可以在很大程度上保住本钱。其实目前公开的最大资金规模的老鼠仓正是国内某股神，其中也不乏内幕交易的嫌疑。规模不能再大了，否则谁也维持不了这么大的神话。那些不经意名列前几位流通股的交易者，只能说自己操作太不小心，可是最终因此受到处罚的还是少数。这种不疼不痒的待遇，使得内部交易与老鼠仓方兴未艾。但是要成为内幕交易或者老鼠仓也要有先天的优势，非有一定职位（位高权重的通常走原始股的“合法”道路）或者至亲才有可能。道听途说的消息还是敬而远之的好，轮到自己的消息往往过了不知多少手，或许就是引诱上钩的诱饵。

内幕交易或者老鼠仓要比做庄更稳妥，这里面有资金量的问题，也有当前市场模式转换的问题。现在做庄的难度比之以往太过困难，一方面是投资者风险意识提升，另一方面是现在盈利模式发生了根本变化。在排除了企业不配合的因素之外，做庄也会遭遇系统性风险，尤其是流动性紧缩引发的市场震荡。现在连庄家自身都自顾不暇，跟庄的普通投资者更是难以有消停的日子。起码在现阶段，即便能够有能力跟庄操作，也需要十分小心，正是大动荡的前夕。要想与庄共舞不是简单的事情，人与人之间不平等的较量，直接影响到胜负的概率。

真正能够踏实下来做做行业研究的投资者甚少，这反而是普通投资者获利的大道。我们可以在诸多领域不如机构，但是在某一行业，却可以做到相对专业，可以拥有比一般行业分析师更独到的见解。这种投资方式已经抛却了每日K线的烦恼，而是更加注重企业与行业。修炼在K线之外，从人性角度去分析领导者的能力，从行业发展去看待企业盈利前景。说起拉容易，真正能够做到却很难。这里还是要破除心魔，尤其是那种买股票买出感情的心魔，能够提出感性做到完全理性，不是什么人都能做到的。

不论怎样选择股票，关注系统性风险对于投资者很重要。比如股票炒作离开的流动性，比如整体经济结构是否平衡。之所以不看好未来几年的中国股市，其实就是发现了经济背景中存在的大问题，企业盈利能力在多种成本上升的压力下，正在不断地萎缩。为什么资金不去投资实业，就是经营环境非常恶劣，这迟早会反映在资本市场和大宗商品市场中。因此各国流动性阀门对于泡沫很重要，一旦开始关闭，对于许多人将是灾难。

股市涨不上去的原因就在于流动性紧缩，实体经济也不给力，还是不要做牛市的梦。至于短期上涨股票带来的所谓机会，还是留给超人去操作，普通投资者首先要摆正的是自己的位置。

程程

二〇一一年五月九日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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