可转债市场近期又热闹起来，深圳机场和巨轮股份都已经发行可转债，即将上市，而二级市场上随着扩容在即，价格出现下跌，投资价值逐渐显现出来。

　　可转债市场近期扩容

　　深圳机场和巨轮股份近期分别发行20亿元和3.5亿元可转债，受到投资者追捧，像深圳机场可转债的中签率只有1%。这样，目前可转债品种由15只即将增加到17只，投资者选择余地增大。

　　似乎是受到市场扩容的影响，二级市场上的可转债价格遭遇冲击，价格大跌，双良转债、歌华转债等今年至今跌幅超过10%，博汇转债、中行转债跌幅超过6%。目前，上海15只转债只有海运转债价格在120元之上，其余均在120元之下，其中，石化转债和中行转债昨天收盘价只有104.21元和102.91元。由此，一些可转债已具有投资价值。

　　具有极高的安全性

　　可转债兼具债券的安全性和股票的高收益可能性，我们把可转债当作普通债券来分析，看看其安全性。债券和股票最大的区别在于到期要还本付息，就是说，债券可以保证本金的安全。比如，中行转债期限为6年，到期回售价格为106元，现在时间已过了1年，还剩下5年，这5年里可以拿4年的利息，分别是0.8%、1.1%、1.4%、1.7%，加上到期的106元回售价，这样，100元面值的中行可转债，5年后到期总共可以拿到111元（税前）。

　　中行转债昨天的价格是102.91元，以这个价格买入，不计手续费，5年后到期可以拿到111元，收益率为7.86%，年均收益率为1.57%。这个收益率当然不高，然而，这说明中行转债的价格是很安全的，不管5年股市是牛市还是熊市，绝对可以保证本金不会受到损失，这点股票是无法保证的。

　　争取获得更高收益

　　当然，我们投资转债不是为了年均1.57%的收益率，因为定期存款、国债收益率都要远高于此。转债第二个属性是股票，这就使得转债有可能获得股票那样的高收益。

　　从沪深股市历史上看，绝大部分转债都是提前赎回的，条件是正股价格超过转股价30%以上，并且持续一段时间。目前中行转债的转股价为3.59元，虽然目前中国银行A股价格为3.09元，低于转股价，但是，随着每年分红，中行转股价会不断下调，同时，5年里股价也总有上攻机会，一旦中国银行股价达到4.67元并且持续一段时间，就是说股价超过转股价30%，那么，中行就可能提前赎回转债，而此时，转债价格肯定超过130元。那么，对于102.91元的投资来说，收益率就将达到26.32%，远远超过存银行和一般债券的收益。

　　因此，投资价格合适的可转债，是保证本金安全下争取最大收益的很好投资。 本报记者 连建明