《中国石油报》专栏

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10月：期待A股聚能反弹

文/姚茂敦

  国庆节前，随着欧债危机继续升级，加上中国水电、中交股份等“巨无霸”进行融资“抽血”，A股市场依旧愁云密布。节后第一天，虽然中央汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票。但市场似乎并不买账，在股市信心持续低迷之际，加上煤炭等大市值板块疲软无力，上证综指再次创出2323点调整新低。

  国庆期间，受欧债危机忧虑暂时缓解及美国就业数据好于预期等消息刺激，外围市场纷纷走出“先急跌，后大涨”的过山车行情。而国内投资者，此刻最为关心的，自然是期待节后，甚至整个10月A股市场能否触底反弹？中央汇金公司9日宣布，10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。但10月11日,沪深股市午后震荡走低。利好只支撑了半天行情，市场疲弱的态势难以靠一剂利好扭转。笔者认为，节后沪深大盘，的确有反弹的条件和动能，但反弹的高度和级别，仍难乐观。

  从全球市场来看，欧美股市今年表现糟糕，是因为这些国家实体经济出现重大问题，但A股市场跌势不止，熊途漫漫，并非经济前景不好。相反，中国仍然是目前世界上唯一保持年经济增长率在9%以上的大型经济体，表现可谓相当不错。然而，让很多人不解的是，当外围股市涨的时候，A股不涨；外围一旦下跌，A股则暴跌。因此，A股除了被投资者带上“政策市”的帽子之外，“情绪市”的特征也一览无遗。

  从假期消息面来看，可谓多空皆有。利好方面：9月份中国制造业PMI为51.2%，环比回升0.3个百分点；国务院发文支持河南加快建设中原经济区等。利空方面：美国参议院批准迫人民币升值法案；惠誉下调意大利和西班牙主权信用评级等。

  当前，虽然各种国际国内消息层出不穷，但笔者认为有条积极的信息值得注意。9月份中国制造业PMI环比回升0.3个百分点至51.2%，该指数最近两个月连续回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。

  另外，据Wind资讯的统计数据显示，9月30日A股用整体法和今年半年报业绩计算的市盈率(剔除负值)是12.72倍；而2008年10月28日，当沪指出现1664点大底时对应整体市盈率是12.08倍。换句话说，目前A股市场的估值水平，与1664点的市盈率相当接近，市场向下杀跌的空间极为有限。

  不过，投资者也应看到，因为国内新股扩容、CPI继续高企及欧债危机尚未彻底消除等不利因素依然存在，期待A股国庆节后很快转牛还是不太现实。笔者认为最大可能是市场主力借近期外围涨势，然后采取“进二退一”的方式推动大盘震荡反弹，投资者应根据市场变化调整操作策略。

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