跟踪行业汇报

被不断在抽，左右打脸，不过也好，国人转型成功的关键是大家都安静下来，起码我是安静了。这个社会真正应该去杠杆的，是一个人的认知泡沫，那些对自己能力和成就的巨大幻觉。这个比一线城市的房价泡沫还要大。 

有人问，如何在熊市中掘地三尺寻找结构性机会？

答：莺莺虽被强掠去，幸剩红娘可销魂。即便红娘亦憔悴，还有相国老夫人。

说下最近关注行业，电池这块，隔膜仍有价格下行压力，电解液目前稳定，比隔膜应该更优点，宁德估值高点，偏更中线点，当升这样的因为正极材料行业已经进入盈亏平衡，优秀的当升才有点盈利，但很低，18年他产能1.6,19年到3.4，也就是盈利能力到了低点，可能进入转折期，因此前中游这些大干快上，产能多，竞争激烈，经过洗牌后，现在行业相对开始进入稳固期，从盈利环节看，正极这块最差，那可能最率先拐点，优秀的企业就当升，上游，锂呢，目前碳酸锂冶炼成本（矿石提锂的）大概7万+要的，目前碳酸锂价格也在8万这样在，往成本线靠了，最坏阶段过去，不过就是19年长单协议价格等还都未出，是个注意点。总体上，还就是提示过的，电池企业满负荷运转，电解液、正负极、隔膜等进入LG、三星、松下、宁德等巨头产业链的企业会充分受益，比如正极材料国内的LG化学的供应商杉杉股份、当升科技，松下正极材料的厦门钨业，当然宁德也是厦门钨业供货；负极材料进入四大家的分别是贝特瑞、杉杉、璞泰来；电解液是新宙邦、天赐材料、国泰华荣；隔膜的星源材质、上海恩捷；另外次新股里捷佳伟创、迈为股份也都进入各大厂供应链。

另外，就是531后的光伏，531那个政策把整个行业都打下去了，现在纠错了，而且光伏企业今年一年都在扩产业绩，三季度已经是低点了，现在开始全面反弹，产能也释放了，对于光伏企业不怕降补贴，就怕不让做，今年大部分光伏都是冲着用户去的，结果用户在531的时候被划在分布式，直接导致没指标了，现在一点点放开出来又亮了，光伏本身是规模效应很强的行业，扩产后成本降下来了，所以又好起来了,个人觉得业绩开始反转，不过产品单价还要降，细分来说，硅片，电池片，组件，epc，从细分来说，大家现在都往下游走epc电站才能稳定收入，电池片什么还要看组件厂商的价格，现在组件厂商也做电池片，所以电池片企业有点尴尬.当然光伏里面抬头最厉害的是通威股份的老板，光伏企业里面有好几个都是高学历，比如晶科能源、阿特斯，行业里面我觉得最好的就是阳光电源做逆变器的，不过已经翻倍了，逆变器好的只有阳光电源跟华为之前华为有开发能力，阳光电源没有，但之前和阿里签了战略，弥补了缺点。

其实新能源汽车跟光伏能源战略都是相通的，关键是储能，储能做得好的企业不多，储能解决了产业链就解决了，就不会弃光，西部那边就不会弃光弃风了。感觉的话呢，牛逼的肯定就是通威了，通威扩展很大，感觉业绩弹性会很大，隆基的话要配股，这种就没什么意思了，其他的话呢就是东方日升，不过这公司有个傻逼二股东爆仓了，大股东每天管公司，对二级市场一点兴趣都没有，这公司股价严重低于净资产还回购。未来这个反正跟新能源电池是一样的，就是行业大洗盘，小企业完蛋，市场更集中，出清的都是落后的产能，现在大企业新的产能出来出来的都是先进产能，转换率很高，成本也不低。

还有呢，就是医药，医药很微妙，这次四家期就31个产品，最终公布的就25个，对整个行业即使是化药仿制药也是很小的一部分，但是示范效应太强了，这次暴跌是大家没想到会一次性降那么多，即使医保局看到这个结果也要缓一缓了，降价只是个因子，产能配送也是考核，还有就是一年要飞检两次，如果降价后飞检出问题，那我觉得可能就会有一些反转的可能了。不过暂时还是看不到出清的那一天，国内的话医药行业净利润回归制造业水平国外仿制药都是10%左右。另外说创新呀，比如说恒瑞，但是恒瑞有一点大家要看到正大天晴三季度营业收入已经超过恒瑞了，但正大天晴港股市值就600个亿，恒瑞2000个亿。相比较可能还是光伏看得更清楚，如果东方日升没什么问题的话，可能也是挺不错的。

市场而言，川普一心想达成协议，如果有利于协议，他将干预孟的案子，干预这个话，可是他自己说的。  if it would serve national security interests or help close a trade deal with China.

关键后面看改革，真正有价值的国企改革，肯定不是某一个企业受利，而是能帮助整个社会融入更多的良性经济生态元素。即便是高度管控的垂直管理体制，也很难把经济和金融的关系压在畸形的轨道上运行。总是会有层出不穷的漏洞会爆出来。莫非他们最后发现，硬着陆原来是最好的出路。

放弃贝塔，选择阿尔法，能跟踪的行业也可能就这么点。