论个油与黄金，说个市场看点—续

至于未来如何配置，宏观看法，从利率角度而言，最有钱的：周期股、四大行、以及roe出现拐点的中信、招商、宁波；另外保险的话寿险的资金成本很低，但实际上，一季度寿险数据下滑很厉害~18年莫非是四大行的主升浪！？银行呢隐含风险是小企业爆仓，保险呢寿险数据一季度不行，所以想想还是黄金最安全；当然非标已死，股市当立，直接融资比例应该开始要显著提升了。

市场尴尬就在于，从股息率角度来讲上证50的现在股息率在2.5左右，国债4国开债5，已经没有优势，所以预计一季度上证50会见到高点，上证50（3100-3200）是比较敏感的区域！然后实体有严重缺钱，常理说应该买这些蓝筹，蓝筹都是现金流，现金奶牛，市场不知道如何进行博弈！

下一步肯定是要调整方向的。不过如果美元大幅度贬值，那还得看好50指数, 看美元情况了, 如果美元贬值会造成在势能上资金流入中国, 只能推高中国这些核心资产,反之，没有边际改善的流入，股息率没有了优势的情况下，蓝筹会自行瓦解。

当然,看衰小企业融资的，其实也不一定，15年那种玩法压力测试做到位了，就好像08年房地产企业快搞死了，现在房企资产负债表比抗压能力比那时强很多。

琐粹看法，与共勉！！

用招商证券的看法来做个总结，招商认为存在的三个“超预期”值得关注，第一，全球经济复苏和中国制造业投资回升超预期。第二，监管力度之强、金融去杠杆力度之大超预期；第三，解禁规模和解禁减持的规模超预期。前者带来局部的投资机会，后两者的潜在风险需要投资者在火热的环境下开始进行关注。