周期油与金，金价持续反弹，转一个海通有色金属的看法，看好一季度金价走势，逻辑如下：1）美国经济在1季度环比回落的概率较大，叠加2月份偏鸽派的杰罗姆•鲍威尔将正式就任美联储主席，1季度美联储连续加息概率小。2）全球各大经济体未来一个季度通胀持续走高概率较大。3）加息利空金价的边际效应正在减弱，未来将不是影响金价的关键变量。4）地缘政治风险在1季度或将存续，叠加“通俄门”事件的演化为特朗普政权埋下较强不确定性。

 

 金价反弹背景下A股贵金属板块配置意义较大，推荐龙头山东黄金、中金黄金、紫金矿业、盛达矿业、银泰资源等，以及业绩高弹性公司金贵银业、兴业矿业。推荐铂系金属的唯一标的贵研铂业！

我自己就说一句，今年黄金影响因素中避险权重极低，主要看通胀 ！

区块链主题快速发酵，特别是在海外映射带动下，作为区块链产业观察者，很高兴看到该技术正得到越来越多的认可，并相信这将是趋势，因为区块链改变的不仅技术，更是商业逻辑的重构，从这个角度看，区块链更像一种思维方式，对应到投资就会有很多“区块链+”。

但区块链也不是万能的，适合区块链的场景需要具备三个特点：1、有社区可共享；2、可联网能交互；3、传价值筑信任。该线下解决的问题还需线下解决。因此，游戏、物联网、社交SNS会是更容易落地的场景，To B 业务中，供应链、票据等也比较有价值。

目前看，区块链难以直接转化为盈利，这也不是区块链社区追求的。所以投资风险在于：1、政策监管；2、临近年报季的业绩兑现；3、减持套现！

区块链还有一个致命弊端，都没人提一下，就是随着流通的累积，单个区块需要保留的信息会不断累积，越来越庞大。 区块链是一个老技术了！等风停了，就知道这还技术不是什么高深技术。 现在就是炒概念，加上各种不懂技术的媒体鼓吹一下。去中心化有优势也有劣势，这是根据应用场景来选型的，一直都存在。中心化一个最大的好处是可管可控，至于说中心挂不挂的问题，也是骗一下小白，现在技术完全有能力避免挂掉。解决单点失效的手段有很多。

15年，开发个网站卖理财就是互联网金融。16年，一个纸盒子加上两块玻璃就是虚拟现实。17年，租两个服务器就说是人工智能。18年，只要打上“区块链”三个字，就站在世界之巅。一年一种坑，总有一款装得下你。

盘面继续看，开年后，cpi起来了，去年是一直ppi往上走，所以中下游企业日子苦的很，今年这个cpi起来点，起码可以有效传导一些压力；周期股的年报行情有一点走完的意思，周期、房地产等，都是隐含了年报的高增长以及很强的分红预期，我一直称他们为现金奶牛。小票也许会换挡，这里但不会很明显，不过从开盘第一小时的量看，市场其实压力不大。