一点综述

有人玩笑说，成长性毫不重要，有没有概念更不重要，至于业绩和估值更是连看都没人看，唯一重要的就是有没有涨过！总结叫，东风沉醉黄花酒，故人如烟不可追？

指数上到2600了，接下来12月的情况吧，拍个脑袋：目前大概率上机构客户仓位7成左右居多，现阶段行情主线很清晰，围绕降息直接受益品种展开，所以按照受益程度和目标涨幅排序应该是券商—保险—地产；券商长牛毋庸置疑，但普遍涨幅一倍左右有休整的需要，所以有客户今天降低券商股仓位买保险，但本轮行情保险机构的股票仓位普遍没有大幅增加，所以保险股急涨之后可能也会面临调整；下一个接棒继续表现的有可能是地产，实体经济不好，资金有可能继续避实就虚，地产本质上也是金融类资产，另外下周公布的11月地产销售同比转正的可能性很大，超预期的数据有可能点燃整个板块行情；估计本轮上涨有可能会持续到12月8日中央经济会议召开之前，有传言本次工作会议定调明年GDP为7.2，M2为12%，大股票面临调整，市场将重新梳理上涨逻辑。

主题投资继续关注：

【风口上海】
1、上海国际金融中心建设进入冲刺阶段。最近上海正在制定十三五计划，将谋划接下来五年上海的主要发展方向。早在2009年国务院就发布了《关于推进上海两个中心建设的意见》，明确提出到2020年上海基本建成于我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。2012年国家发改委又印发了《十二五时期上海国际金融中心建设规划》，力争到2015年基本确立上海的全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位。我们认为沪港通、自贸区都是这一目前的先导动作，未来在十三五期间，上海将进一步向国际金融中心迈进。上海的定位和历史使命就是向伦敦、纽约进发，打造三足鼎立的国际金融中心。
2、自贸区打造对外开放的账户通道。上海自贸区与全国其他申报自贸区不一样的地方在于金融国际化层面的突破，其终极目的就是推动人民币国际化。其中最关键的是资本账户开放和离岸人民币资产池建设。企业可通过自贸账户启动海外投资项目，个人也有望借助自贸账户以合格境内个人投资者（QDII2）身份直接投资境外资本市场。同时，自贸区还将建设成为大宗产品交易中心，包括国际黄金交易中心、国际能源交易中心、国际金融资产交易平台，这将促进与境外资本市场的进一步深化合作，为聚集足够量级的人民币资产池从而获得定价权和话语权打下坚实基础。
3、沪港通是上海资本市场对外开放的产品通道。其核心目的是通过吸收海外资本，迅速扩大人民币资产池。深港通的可能性没有伦敦通、纽约通的可能性大。未来还会有沪港基金互认，以及A股纳入MSCI指数，在其中上海的资本市场将扮演最为重要的先行者角色，进而实现真正全球资产配置，增强我国资本市场的综合实力，扩充人民币资产池的深度来抵御全球流动性资本的反复冲刷和冲击，做到有容乃大，波澜不惊。
4、金砖银行总部的设立是上海成为国际金融中心和人民币国际化过程中的重要里程碑。金砖银行的作用一是扩大人民币的投资和储备货币功能，通过一种增强的中国资本输出机制，消耗美元储备，输出资本项下人民币，实现渐进式的人民币国际化；二是与中国“走出去”战略相符合，在释放中国巨量外汇储备潜力的同时，消耗国内的过剩产能，推动其他国家的基础设施建设，提高中国的国际影响力。未来有望建立起不同于二战后布雷顿森林体系的新兴金融力量，而上海也将随之成为金融新地标。
5、上海的国资改革仍将成为全国标杆。上海这一传统国资重镇也将更多的立足国际化战略视野，提高企业质量，聚集最优秀的企业，服务于国际金融中心建设。上海明确要推进上海证券交易所做大、做强、做活蓝筹股市场，利用资本市场推进混合所有制改革，推动转型升级是强化市场信心的重要方法。上海未来将大力推进国有企业集团整体上市，打造公开透明的公众公司，加快推进企业国际化、市场化、开放式纵向整合，这也是上海发展混合所有制经济的基本实现方式。
6、上海迪斯尼2015年的试运营将有望打造世界上接待人数最多的主题乐园，这也将是体验经济和消费升级的重要代表。
【投资建议】上述多重因素将在2015年发生共振，上海板块也将成为最大的风口之一，建议持续跟踪相关政策推进及建设展开。

风口上海-地产四大天王【“四大天王”— 张江、外高桥、陆家嘴、金桥】
逻辑：沉淀资产价值丰厚。盘活存量用地带来空间，国企改革焕发新活力。关注报告《看好浦东“四大天王” — 张江、外高桥、陆家嘴、金桥》。
标的：
【张江高科】：管理层换届带来新生机（看好葛总！）。公司首次从业绩和任期两大层面进行绩效考核。企业内部机制改善，外部创新发展机遇将为张江创新园区焕发新生命力。
【浦东金桥】：金桥园区资产整体注入方案已公布。方案落实后有望直接提升上市公司经营业绩和绩效。盘活存量用地带来空间。
【外高桥】：平行进口获批在即，15年改变每个人生活的重要大事。公司有望直接切入平行进口汽车后服务体系。属自贸区开发主体唯一上市公司。大股东自贸区内资产实力雄厚。
【陆家嘴】：大股东金控平台逐步构建（已收购爱建证券股权，具备迪斯尼、REITs等多概念。