【毅言一语】早评07-22

经过连续两天的大幅上扬之后，周三A股涨势明显收窄，但成交量并未大幅萎缩，显示为市场上的多空对峙非常明显，同时也说明投资者参与当前市场的热情不减。新能源板块在消息刺激下大幅上涨激发了众多小盘股走强，但市场也同时再现了二八分化局面，前期领涨的周期性行业开始出现疲态，获利盘的回吐压力增大。市场热点的切换过快，是反弹行情的硬伤，表明持筹者的心态浮躁，短线投机目的极为明确。而从理论上周三应该及时回调的却演变成为强行拉涨，尤其是电力股的急切上涨使得我们对后市的风险判断提升，相应的操作也需要谨慎。

个股分化明显，电力、新能源、汽车及零部件、钢铁、交通运输仓储等行业涨幅居前，而房地产、金融、有色金属、煤炭开采等周期性行业则小幅走低。在指数反弹百余点后，热点迅速切换说明主动性买盘不足，而部分题材股和滞涨的落后品种的强烈补涨，则带有踏空资金的盲目投机行为。如果后期量能不能持续放大或保持在千亿水平位置，则反弹可能面临结束。

对于大盘反弹空间，会受到两方面因素的制约。一方面是宏观政策调控放松的预期能否得到兑现，近期紧缩性的调控政策几乎销声匿迹，成为了多头的救命稻草，但如果迟迟得不到政策上的响应，这一做多的理由将会显得苍白；另一方面是仍然是未来的经济走势，在调结构和经济减速增长减速的背景下，周期性行业的盈利下滑是事实。问题是业绩下滑的速度与幅度与股价下跌是否成比例。鉴于经济走势与政策方向仍有相当的不确定性，周期性行业能否真正走强，持续性仍待观察，大盘面临前期整理平台的成交密集区压力，也有技术性休整的需要。

此外，关于股指期货对现货指数的影响，我们还很难做出准确的判断。7月20日，8月和约再度出现了净空单情况，空头一号的 国泰君安大幅增持空单，并且多头逢高了结行为明显。是否会对现货指数构成压力也还未可知。考虑到潜在的风险因素，我们建议投资者在控制仓位的情况下，及时的逢高派发短期涨幅已大的热点品种，以快进快出的短线投机原则进行适当的交易。

从价值和风险度来看，工程机械行业周三整体回调，有利于持续性的上涨，山河智能、山推股份、三一重工等，仍继续重点关注。山河智能002097、山推股份000680、北方创业600967、南京银行601009、太阳电缆002300，继续持有，严格按照目标位进行操作。