昨晚间证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台。这一代表着08年A股市场最大利好的消息并没有给大盘带来什么新的起色。

大盘过度高开，导致大量抛盘涌出，直接封住了今天场外资金进场的通道。从政策利好出台时机看，市场的突然性比较大，不少主力资金处于毫无准备状态，因此建仓准备都估计不足，不排除有势力继续借助利好打压，获得更为廉价筹码的可能。从杀跌做空力量上分析，绝非普通投资者所为，这个内在的含义，已经很清楚了。同时，通过管理层仓促在周日晚上出台利好，也折射出市场主力在向管理层“逼宫”过程中的初见成效。

从技术面来看，经过535点结构性的下跌，基本上消耗了大量的空头能量。笔者在3500点以下瞬间从死空头到了死多头。既然是死多头，笔者认可中期行情的展开，那么在这样的不断下跌中下档的支撑会怎么样呢？

1.下档支撑区有哪些？

上证综指07年11月以来形成下降趋势，这个下跌过程形成一个收敛下降通道。该下降通道的上轨由08年1月14日5522点、3月4日4472点、4月8日3656点等反弹高点连结而成，其为08年以来的下降压力线，而下轨形成了07年11月12日5032点、11月28日4778点、08年4月3日3271点等低点。该下降通道呈现出不断收敛式的向下发展，随着上下轨不断收敛，现阶段股指己运行至该收敛下降通道的顶端区域，面临方向性选择。

上周五上证综指跌至3078点刚好触及收敛下降通道下轨支撑线，形成了多头盘中的抵抗，本周其将下移至3050-3000点，目前点位较为敏感，是短期多头的重要防线。如果有效跌破则可能会引发新一轮恐慌，并反过来成为压力。上证综指下档重要支撑区为07年1至3月形成的2540-3050点箱体整理区。同时这波998点至6124点升浪回吐升幅的黄金分割0.618倍支撑区位于2956点，及历史原始上升通道下轨（长期成本线）位于2700点上下，这些均为下档支撑区。原始上升通道下轨是这一波牛市多头行情的最后防线和牛熊分界线，如果不幸有效跌破，则调整周期较长。01年见顶后的调整就因为跌破了该原始上升通道下轨，结果出现了在其压力下的近5年调整。

2.下降趋势并未扭转

从中期走势看，深成指大双头形态颈线位跌破不久，这将使对近两年升浪的修正时间延长，估计在年线和双头形态颈线位之下需运行较长时间。

其实，判断行情趋势也较简单，上证综指去年10月见顶调整以来的下降趋势线即收敛下降通道上轨压力线（目前下移至3300点上下）在未有效上穿前，市场仍处于下降趋势之中。大家也不用去预测市场底部，因为下降趋势未扭转前，即使是搏反弹也存在较大风险，5月、6月出现的底部存在3年循环的特征。今年5月、6月距05年6月底部刚好三年，这是否会重现这一规律不妨拭目以待。当然即使是处于探底阶段或最后一轮下跌波的阶段，市场风险或杀伤力也不容忽视。未来走势变化莫测，历史走势的规律性只能作为一种参考。未来下降趋势的扭转，上述下降通道上轨压力线的有效上穿是重要参考条件之一。