【泥股谈】3.24日

经历周初的恐怖杀跌以及周三的罕见螺旋后，A股总算得到了喘息的机会，并在大盘蓝筹轮番大涨的带动下逐渐展开反弹。我们在上周曾经指出过，从时间、周期、幅度来看，A股市场都将面临调整的结束，并且成为奥运行情的启明星。事实上，在中国石油、深发展等大盘蓝筹股提前企稳后，市场的杀跌显示出诱空行为下的恐慌特征。而这也正好为机构资金的多头回补提供了良好的机会。尽管我们可以确认周期调整的结束，但由于概念题材的报复性反弹以及蓝筹板块过快的切换，使得当前市场心态仍然不稳，投机情绪较重，说明了场内仍然还存在侥幸心理，这就不具备持续反弹的可能。在这个角度上来看，多头的回马枪将会产生，也意味着下周初市场还存在反复的可能，这之后市场才会进入到相对低风险区域。

我仍然坚持我一贯的原则，不把命运寄托在政策上。而本周的震荡则是建立在预期兑现的心理安慰基础上。存款准备金率的上调使得加息预期得到了一定程度的缓解，而不对基准利率进行调整，显示当前宏观经济局势在一定程度上受到了控制。但整体增长趋势减缓是不争的事实，因此我们也只能将此轮行情定义为反弹，而非反转。CPI创出新高后，可能会在二季度逐渐回落，利率倒差的局面将大为缓解，市场将逐渐进入到内需拉动阶段，这就为宏观经济乃至股市的稳定提供了理论基础。这一切都是市场的自然规律使然，而相关所谓政策的只不过是其中的催化剂而已。

　　回头再看A股市场客观情况，早在周一万科、中石油、深发展等权重蓝筹股就提前企稳。然而占8成的中小市值品种却毫不理会指标股的稳定飞速杀跌，杀市场一个措手不及。这种情况的出现表明当时最后一击的资金搏弈局面，也显示出市场的恐慌情绪达到极致。而随后概念题材品种的报复性反弹却再次的将投机情绪点燃，这显然不是我们所需要的。尤其是周五钢铁股整体大幅上涨，却依旧难以带动指数有效回升，说明市场仍存短期反复的需要，这也就为下周初的回探埋下了伏笔。技术面来看，周三起的大螺旋展开反弹，我一直认为似乎缺少了什么。2月20日以来的C浪调整目前经过了较为明确的4子浪运行，而至2月18日后展开的宽幅震荡基本上可以确定为锯齿型的C4反弹，那么C5浪就应该会在下周初展开。至于C5能不能破新低，那都是次要的。考虑到权重蓝筹的护盘行为，以及平安对其融资作出的解释，我相信C5极有可能以失败告终，这种情况在A股历史上也多次发生。总的来看，我认为下周市场将存在再度探底的可能，其后会以震荡盘升为主。操作上，建议投资者不见兔子不撒鹰，别妄想去抄底。市场整体风险降低之时，投资决策大多都是正确的，吸取“贪”字的教训。