事 件

继2011年收购安徽、湖南两家　民营医院后，复星医药快速切入全国医疗服务市场。日前，复星医药收购了江苏宿迁钟吾医院，并以增资扩股的形式占股55%。而作为收购的条件，复星医药提出钟吾医院由注册时的非营利医院变更为营利性医院。

点 评

德同资本医药合伙人 李凯军

由于国家政策推波助澜，以及国内医疗资源的匮乏，医院将会是一个热门投资方向。一个不容忽视的事实是，现有的投资案例基本是由大型医疗集团主导完成，由民营企业复星医药控股宿迁钟吾医院的投资案例实属鲜见。

公开资料显示，钟吾医院成立于2002年，由当时宿迁市人民医院重症监护室(ICU)主任韩炳智和7名同事一起创办。目前为宿迁市第二大医院，拥有500张床位，预计2012年收入逾1.2亿元。

近年来，钟吾医院一直在与多方接触资本，最终决定与复星医药合作，除了旨在强强合作，更希望借助这个机会变更为营利性医疗机构，解决医院股东们的投入回报问题。复星医药收购钟吾医院的案例，解决了阻碍PE/VC投资医院领域的主要难题。

复星、华润、北大医疗集团、国药、远东等都有很强大的团队在看医院项目，不同机构收购医院的想法不同。如复星、国药等有很强的医疗配售能力，对它们来说，收购医院股份意味着掌握更多生意，可以长期持有医院股份。对于PE/VC而言，往往亦存在两种盈利模式，一是作为长期投资，享受每年分红；二是实现并购退出，将医院股份卖给大的医疗集团。而只要是一个盈利的，并且无员工、股权纠纷的医院资产，不愁找不到买家。