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关键词 创投行业

靳海涛

深圳市创新投资集团有限公司董事长

对转型升级的企业、新模式企业、战略性新兴产业、高举高打进行创业的企业的投资增多了。

在当前错综复杂的经济形势下，创业投资行业出现了七大新趋势：

—在全球经济和资本市场持续低迷的影响下，VC和PE热度有所减弱，募资、投资、退出等各方面均出现一定程度的下降。改变投资策略和追求多元化退出途径成为PE和VC机构关注的重点，投资阶段的前移和深化，对细分领域的投资逐渐成为机构的共识。

—创业投资行业的风险和收益发生了结构性转变。随着IPO和并购数量的增加，资本市场市盈率的下降，以及同行业竞争的加剧，创投行业从低风险高收益正在向低风险中收益阶段转变，并有可能出现中风险中收益的状况。

—本土创投机构已经成为市场的中坚力量。中国本土的LP也逐渐认识到本土创投机构的能力成长和长期竞争力的催生，更加愿意将资金交给管理机构管理。对行业规律的掌握比较透彻的本土创投管理人得到了长足的发展。

—投资价格攀升的状况有所缓解，资本对增值服务的要求越来越高，竞争空前激烈。创投机构的品牌、信誉和增值服务的能力日益受到监管机构和LP以及企业的重视。行业从不重视增值服务、单纯的价格竞争，过渡到以增值服务为本的综合实力竞争。

—对创投从业人员的要求越来越高。整个社会对从业人员的道德风险、诚信问题和整体素质日益重视，从业人员不但要有投资经验，还必须要有实体产业的运营和企业高层管理的经验积累，更要在职业化的发展上有足够的提升。

—创投行业的监管和自律不断加强。全球都加强对创业投资和股权投资的行业监管和自律，目前中国的行业协会逐渐发展起来，地方和国家级的行业协会纷纷成立，《基金法》也在修改和讨论过程中，将增加对私募股权投资进行注册监管的内容。

—创投行业投资方向出现了新的趋势，随着全球化和信息化浪潮影响的日益扩大，中小企业的创业和成长模式也在不断发生转变。有四个方面值得关注：对转型升级的企业、新模式企业、战略性新兴产业、高举高打进行创业（指一些跨国公司或大型国企的职业经理人出来创业）的企业的投资增多了。

创业投资行业要继续健康发展，还需要在六个方面进行突破：

—相关部门加大力度落实已经出台的对创投行业的鼓励扶持政策，积极推动尚未出台的创投优惠政策。

—创投机构需要对慈善公益和社会责任日益重视，应主要投资于中小企业、自主创新的战略性新兴产业，特别是一些对国家和百姓有重大意义但同时又具有高不确定性或者回收时间可能超长的项目。

—创投机构应遵守行业的规则，遵守行业的发展基本规律。　　

—在行业结构转变过程中，要全力打造具有影响力和号召力的行业品牌，持续提升自身的投资眼光和服务本领，将投资阶段不断前移。

—相关部门应当逐渐放宽对传统形式各种基金的限制，特别是对二级市场基金的限制，有实力的创投机构应该向管理私募证券基金进军。

—为全行业打造良性循环的社会舆论环境，使创投机构更好地支持中国的企业转型升级，做大做强。

（本刊驻京记者胥晓莺整理）