加载中…王巍：并购需要判断价值的眼光和体系
(2010-11-01 14:23:42)
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杂谈 |
天下浙商网
《浙商》记者 潘欣怡
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王巍，全国工商联并购公会会长，万盟投资管理有限公司董事长。
天下浙商网11月1日消息（《浙商》记者潘欣怡报道）见面他之前，在他的微博上已经粉他很久，虽有“并购之父”之称，但却被博友评价为“有一颗80后的心”。
他架着一副黑色边框眼镜，但是却没有挡住很给力的眼神；他的语速很快，和大多数记者有一样的感受。
而他的笑容，只有在聊到历史、并购、金融、博物馆、登山这些字眼的时候，才会舒展开来。
中日并购，社会成本较高
《浙商》：9月底，你赴日本进行了并购商务实地考察。我们注意到，从去年开始，中国一些企业就加快了对日本企业的并购。以往，一提到并购、扩张，我们可能更多的首先想到是欧美一些企业，为何中国企业或资本在日本并购脚步明显加快？其中存在哪些潜在的机会？
王巍：我个人比较关注中国企业在日本并购的情况。1985年，我曾有幸在野村证券实习四个月，感受日本资本市场的兴盛时期，所以有一种个人情结在里面。关于并购，我并不觉得现在在日本有什么特殊机会，全世界都有机会。
《浙商》：并购日本，你觉得在今后一段时期内，会成为一种“潮流”吗？
王巍：尽管许多中国企业如神州数码、方正科技、无锡尚德、苏宁电器、阿里巴巴等都在日本有了一些收购的动作，但是，从规模和影响力上与他们可能的潜力相差很大。他们在日本的收购仍是中国业务链的自然延伸，还没有真正进入日本主流市场，甚至是中小企业的主流市场。同样，日本投资银行界在日中并购领域的进展也很艰难，大部分从业人员都是散兵游勇，很难成为专业机构。
中日尽管一衣带水，但实际上双方对于对方体制的理解远远不如欧美，差距很大。正如我们知道的很多原因，比如历史原因之外，两个民族没有太多的沟通渠道，而且可以说，并不互相理解。所以中日并购有着远比欧美并购更多的障碍。
《浙商》：日本的企业在对待收购的事情上，从日本传统上来讲，还是有非常强的抵触情绪。不光是对于外来的收购者，哪怕是日本本土的收购方提出来要购买某些大企业的股份时，也会遭到原股东的抵触。你怎么看？
王巍：日本不单单排斥中国，它在整个资本市场上都是相当功利的。对美国，它也一样地排斥。当然，由于中日政治关系一直不稳定，它可能会特别地排斥。对于中国收购日本的地产、森林、码头，日本会有一种很强的抵触情绪。
《浙商》：在你的观察中，中国企业对于去日本并购，兴趣大吗？
王巍：非常大。但大家现在比较多的是停留在一个很有兴趣的过程当中。相对于欧洲、美国，日本是一个相当封闭的市场。两个国家无论是在制度的障碍，还是在成本、技术等细节方面，都还有很多细节没有解决好。
《浙商》：你觉得中国企业通过并购日本企业，最想获得的是什么？
王巍：日本的技术、品牌和国际市场的网络。而日本企业希望你获取的是中国的资金和整个中国市场的规模，当然还有廉价的劳动力。中日企业之间的确是有互补的。
在一次并购过程中，会产生很多的成本是属于商业成本，而中日企业之间，由于历史的原因和两个民族的隔阂，会使得社会成本更高。
不一定是主流的就赚钱
《浙商》：一些数据显示，过去几年，从交易数量上，中国民营企业在海外收购的交易数与国有企业平分秋色，甚至略有超越，但从交易总额来看，是远远低于的。那你觉得民营企业海外并购的劣势在哪里？
王巍：没有钱，没有资源，这是民营企业海外并购最大的瓶颈。如果从民营企业自身来看，技术问题、管理问题、市场问题、人才问题等都是瓶颈。而和国企相比，它就是差钱。
《浙商》：年内，十大产业兼并重组的计划要出台，你觉得这个政策之下，民企的机会在哪里？应该怎样去把握？
王巍：政府开始关注市场，而且愿意积极推动并购，这是好事情。但是国家出台的政策，基本上都不是站在和企业讨论的角度上，而是居高临下的在“拍脑子”，按照自己的政治布局来做，这是不符合市场规律的。至于这十大产业中，到底哪个最容易重组成功，这完全取决于市场中，这个产业价值链是否成熟到可以进行整合。
《浙商》：大家比较关注民营企业在兼并重组后的地位问题。你之前也有说过，并购与重组是一个市场发现价值的过程。如果民营资本不能进入并购重组的核心，必将损害市场的效率，降低资源配置效率。如何能够成为并购重组后的核心？你有哪些建议和提醒？
王巍：在相当长的时间内，民营企业不可能进入主流，但不进入主流并不代表它不创造价值。不一定是主流的就赚钱。比如做整车，配件公司都赚钱了，做整车的不赚钱。在价值链的任何一个边角，都可是以创造价值的。
民营企业的宗旨是为股东、为自己创造价值，而不是说一定要进入主流。进入主流，更多是一种非企业家的诉求。我们的民营企业若是一定要与国企抢风头，那只能看做是一种使命感，而不是一种企业家行为。微软当年给IBM配套，那也不是主流啊？等到做好了之后，占领了市场，在一定程度上就形成了主流。所以在任何环境下，都不要刻意去追求，只要在你熟悉的领域里面，做好该做的。
《浙商》：在交易的过程中，经常有这样一句话，不会卖错，只会买错。并购会不会也存在这样的现象？
王巍：并购中，买错、卖错都有可能。关键是判断价值的眼光和体系。比如10年前在中国，你把煤矿卖掉了，那就是卖错了，这是判断价值的问题。买卖，由于大家定位不一样、立场不一样、判断观点不一样，才形成市场。
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