新和成：受益维生素E涨价

文/吴垠

新和成是以从事医药原料药为主的医药生产企业，主要产品为维生素E、维生素A等维生素产品，乙氧甲叉等医药中间体和芳樟醇、紫罗兰酮等香精香料产品。由于受到产品降价、原材料价格上涨、人民币升值、环保投入加大的影响，公司业绩从2006年开始不断下降，因此这一年多来，这个当年中小版第一股的股价涨幅远远落后于大盘的涨幅。

VE涨价令其股价翻番

最近，新和成成为市场的明星，股价在短短的一个月里上涨了近一倍，究期原因，主要是占公司销售收入40％的主营产品维生素E（VE）的价格出现了上涨。在今年的6月份，新和成公告，按照6月份及7月份的销售合同的统计,VE内销价格较去年同期有15%-20%左右的上涨，出口价格有5%-10%的上涨。事隔三个月后，新和成再次公告在现有价格基础上提高VE系列产品价格15％。几天之后，浙江医药也发布公司VE价格提高15％。至此VE涨价已成为原料药市场和资本市场的一个热点。

VE是销售规模最大的维生素类产品之一，主要用作饲料添加剂，经过多年的市场竞争，形成了Basf、DSM、浙江医药、新和成四大世界VE生产厂家。从竞争格局上来讲，国外的两家公司占据了世界VE市场的60%-70％的份额，并且延伸至多种维生素下游产品生产，对于成本的转嫁和化解能力高于国内企业，因此在VE上国内公司不具有高定价权。

由于VE成交量大，供需上相对平衡，价格一般较为稳定，不太可能出现像广济药业的核黄素、鑫富药业的泛酸钙等小品种维生素那样的大幅度上涨。今年以来生产成本不断提高和人民币升值压力，可能是促使企业提价的原因之一。

                                （作者为中信金通证券医药行业研究员）

（编辑：王任华  邮箱wrh76_3@hotmail.com）

相对低价的浙江震元值得关注

文/金瓯

参股城市商业银行，同时又发布了其高管变动的公告，在高价股行情告一段落后，相对低价但基本面还不错的浙江震元值得关注。

浙江震元主要经营范围为中药材、中药饮片、中成药、化学原料药及制剂、医药生物制品、健字号营养品及食品、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器和与中药配方相关商品、医疗防疫、康复保健用品等；旗下主要有震元制药和震元医药连锁两家控股子公司。根据最新中报批露，震元制药主要产品有罗红霉素和阿齐霉素等，上半年营业收入1.539亿元，实现净利润107万元；震元医药连锁公司的连锁药店已经达到66家，上半年实现销售收入6060万元，实现净利润也达到114万元。由于店铺多数位居绍兴市中心地段，除了营业收入，其地产增值也将给浙江震元带来不菲的固定资产增值。

在参股金融行业的大潮中，浙江震元没有错失机会。在持有绍兴市商业银行1000万股的基础上，公司在8月17日的公告还指出，由于绍兴市商业银行增发获批，增资扩股后绍兴市商业银行的注册资本将变更为9.836亿元，浙江震元持有该行股份2000万股，持股比例为2.03%。

此外，公司还持有杭州嘉乐科技有限公司4684.818万股，持股比例约为24.81％，同时，浙江震元还持有华东医药52.8万股等。

目前公司的股价为8.48元左右，按照中报公布的每股净资产3.57元计算，则公司PB约为2.37，相对其它医药公司而言尚处于较低位置，因此市场人士预计该股应该会有较大的升值空间。

（编辑 何晓春 电子邮箱：Tarzan219@126.com）