“打新屡中屡亏，新股不败已成为传说。”这是股市进入2011年新特色。在很短的时间内发行21只新股，有12只破发，破发绿达到52.45％。17日上市5只新股全部破发，这一趋势还会继续增长。华锐风电上市两日暴跌13.48%，秀强股份、西泵股份、海立美达纷纷“失守”发行价。IPO新规定出台合理规范询价以来，逐渐回归理性，重新分配资金流向。

    新股频繁破发的背后隐藏着什么，这是股民、机构所关注的原因。

    私募人士则认为，IPO新规实施以来，高询价，高发行价是罪魁祸首，估值过高不仅抑制了炒作空间，还加大了破发风险。过高的发行市盈率则让发行人切走了大部分蛋糕，发行人获取大量资金流出了股市，引发股市资金进一步缺血，导致股市趋向低迷。上市企业筹集过量资金，则利用率更低，浪费更为严重。一年盈利、二年平、三年亏损的特色圈钱现象会有增无减。监管层原本好意，规范合理询价，避免“漫天要价”，使股票发行价格更加合理，但现实表现新规询价机制取得的效果并不明显。

    有人认为，行情低迷成为“帮凶”，这是又一个原因。人民银行宣布上调存款资本金，这是三个月4次上调行为。政府调控通货膨胀，紧缩资金流动性，加息的可能性依然存在。可用资金减少，股市行情低迷。虽然尽力打压楼市，让资金流入股市这个“池子”，但房地产行业的暴利行为驱使着资金继续留在房地产行业。麻杆打狼，两头怕，头疼医头，脚疼医脚的补洞行为，解决不了根本性问题。资金是趋利的，这是永恒的真理。股市低迷导致新股破发，我认为这不是主要的原因。

    新股频繁破发，未必是一个坏事。一级市场有多少资金来逐鹿中原，或许没有较接近的数字，只是感觉很庞大，庞大的不可想象。网下报价机制还有缺陷，需要进一步完善。一级市场与二级市场估值水平趋于一致的现象，也符合新股发行制度的初衷吧，尽管不那么的完美。也会让那些机构等资金在网下报价的时候，更加科学理性。但是那些基金等机构是否也为自己疯狂的报价行为负责呢？看不到这一点。17日A股5新股破发亏损7亿元，大机构的资金占比是多少呢？我相信不会很少的，有人会因此丢掉饭碗吗？仍然看不到。新股高价位、高市盈率发行，从一定程度上看也是可以的，关键在于上市企业值不值这个价钱。负责承销保荐的证券公司是否承担？还是看不到。还有负责审计的会计事务所？更看不到。

    新股破发，显示一级市场稳赚不赔的神话破灭，这只庞大的资金会流向何方，或流向银行，或流向二级市场，或者继续。债券基金40％的贡献度来至于打新股的收益，新股破发导致债券基金深陷期中，出现巨大浮亏，拖累了业绩。今后参与申购要择优而从，谨慎报价，更要合理配置资金，不能全靠运气来运作。二级市场对于高价位、高市盈率发行的股票价格不认可，间接表示对于该上市公司的价值不认可，也是一个好现象。依靠政策来获利的时代或许告一段落，真金白金要经得起烈火的考验，引导资金合理流动，追逐绩优股票行为更符合市场规则。

    让“新股破发”来的更猛烈些吧！

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