何时加息？上周我们探讨过，政府应该再观察一下我们的通胀，在全球通缩的大环境下，我们的通胀能延续多久？是不是必须启动加息这个手段？我的观点是，在使用公开市场操作和提高存款准备金率就能解决的时候，绝不加息。

    因为明年我们的本币将加速升值，热钱势不可挡，加息无异火上浇油，更提高了人民币对热钱的吸引力；另外，加息会把企业的负担加重。明年是十二五开局年，也是经济转型关键时期，促进经济平稳健康发展是关键，在允许的情况下，还是不要加重企业的负担为好。

    至于市场，以目前的成交量来说，是不会有像样行情出现的。年末效应显现，现在的行情不能说有多好，也不能说有多坏，纯属鸡肋。有一些不休息的资金，开始布局明年的投资方向了。

    我们在这里说一下明星基金。我们看一下基金每年的排名（华夏大盘除外，因该公募基金已做成了私募），没有发现能够连续两年或更久地跑在前面。

    为什么？如果你懂股票，打开当期基金所持重仓股的股价位置，什么都一目了然了。之所以某只基金净值增长很快，背后必然是所持股票飙涨。而连续一年以来净值都在快速增长，那么，其多数重仓股都会处于相对高位。假如你持有的是这样的20只股票都处于高位的股票组合，你应该如何做？

    如果是我，我会抛出高位的股票，再买入低位的、发展潜力空间大的股票组合。

    基金或许也会这样做。因为去把一只50元的股票拉升到200元，远不如将5元的股票拉升到20元来的容易。之所以前一年的明星基金在下一年都会休整一下，主要原因是调仓的动作不灵活，或者是在坚守原来的股票。就算是施行了调仓，但在一个卖出的环节，仍是要损失部分收益。

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