“奇妙的、由很深、很危险的护城河环绕的城堡。城堡的主人是一个诚实而高雅的人。城堡最主要的力量源泉是主人天才的大脑;护城河永久地充当着那些试图袭击城堡的敌人的障碍;城堡内的主人制造黄金,但并不都据为己有。粗略地转译一下就是,我们喜欢的是那些具有控制地位的大公司,这些公司的特许权很难被复制,具有极大或者说永久的持续运作能力。”这是 1995年5月1日在伯克希尔的年度会议上,“股神”巴菲特对“护城河”的概念所作的形象描述。

    说起“护城河”来，我们大家可能都会在脑海中呈现出一个城市周围的那条护城河的画面来，无疑，这条“护城河”对于一个城市的安全是非常重要的，特别是在古代，一条宽阔而水深的护城河能够有效地阻挡敌人的入侵，保证城市的安全，某百科知识对护城河所做的注释是：“一种人工开挖的壕沟，注入水，形成人工河作为城墙的屏障。”由于“护城河”的重要性，古代几乎每一个城市都会建设护城河，据史载，历史上最宽的护城河是襄阳护城河，其平均宽度超来180米，最宽处达到250余米，襄阳因而被称为华夏第一城池。

    正是因为“护城河”的极端重要性，“股神”巴菲特对“护城河”则有着更深的、独到的认识和理解，并且将其引入到投资理财领域。曾经有人问他怎么看自己的竞争优势和长处，他回答说，对我而言，投资最重要的是两点，其中之一就是能找到“护城河”（Moat），这也是我自己的一个哲学，所谓“护城河”是说，我所投的这个公司或生意是竞争者很难进入与我竞争的，就好像一个护城河一样，这是我判断要不要投一个公司时非常重要的标准之一。也许就是在这一理念的指导下，巴菲特才在投资领域取得了无与伦比的巨大成就。

    这给了我们一个启示，作为普通投资者是不是也应该找到或者说是构建自己的投资“护城河”呢？答案无疑是肯定的，宽阔而水深的适合自己的“护城河”，对于保证资产的保值增值有着非常重要的意义。

    其一，选对将要投资的金融品种。根据巴菲特的解释，他所说的“护城河”主要是指好的公司或者生意，他对自己最喜欢的公司的定义是：“美丽的城堡，周围是一圈又深又险的护城河，里面住着一位诚实而高贵的首领。最好有个神灵守护着这个城池，护城河就像一个强大的威慑，使得敌人不敢进攻。首领不断地创造财富，但不独占它。”在2007年的致股东信中，他指出，一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的“护城河”，保护它的高投资回报。对于我们普通投资者而言，如果能够找到有着如此坚固持久的“护城河”的公司股票或者是基金，无疑将会给我们带来较好的回报。所以，投资者在进行投资理财前，应该多做“功课”，潜心研究，努力找到这样的股票或者基金等投资品种，在此过程中，要谨慎从事，当然更不能靠“道听途说”来确定投资理财品种。但我们不难发现，在我们的周围，很多投资者在进行投资前都是非常草率的，也许他们在挑选一件普通的衣服时会“货比三家”，深思熟虑，但在用大量资金投资一只股票或者基金时，却可能用几分钟甚至几秒钟的时间来做决定并进行操作，用这种方式建立起来的“护城河”无疑难以抵御风险的侵蚀，最终带来的也极有可能是投资的失败。

    其二，适时、适当加宽“护城河”。在一次股东大会上，巴菲特说：“我们根据‘护城河’、它加宽的能力以及不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准。而且我们告诉企业的管理层，我们希望企业的‘护城河’每年都能不断加宽。这并不是非要企业的利润要一年比一年多，因为有时做不到。但是，如果企业的‘护城河’每年不断地加宽，这家企业会经营得很好。”同样，我们作为普通投资者，也应该在建立自己的“护城河”后，再不断地加宽、加深，使其具有“不可攻击性”。首先应该建立资产配置组合，就是根据自己的实际情况，将自己的可投资资产分别投向风险收益水平不同的金融品种中，做好资产配置，实现较好的投资收益，也就是说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这样可以较好地保证自己的投资能够达到巴菲特所说的“不可攻击性”；其次，要定期地检视自己的投资情况，并根据经济金融形势适时做好调整，保持自己的“护城河”的坚固持久。

    当前，全球经济复苏的进程还比较曲折，投资者面临的投资理财环境也具有较强的不确定性，自4月份以来的股市大跌更让许多投资者倍感迷茫，在此情况下，潜心做好“投资功课”，搞好调查研究，构建适合自己的坚固“护城河”，在未来经济和资本市场真正转好时，将会取得优异的投资理财业绩。

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