加载中…你是“够格”的投资者吗？（作者：刘锋）
(2010-05-17 13:39:55)
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杂谈 |
你是“够格”的投资者吗？
刘锋，《理财师》杂志2010年2期
就像没有枪就不能上战场一样，要想踏进投资的世界，投资者首先要问问自己“准备好了没”。总有些人觉得，“投资有什么难的，不就是赚钱么，不就是买股票么，谁不会啊？”其实，投资是一门包含了金融学，经济学、数学、心理学、哲学，统计学等在内的多层面的综合学科，既是“科学”也是“艺术”，既可以极其简单，也可以极其复杂。因此，在投资的世界里，巴菲特有巴菲特的路数，索罗斯有索罗斯的绝招，并没有一个放之四海而皆准的成功定律。
那么，什么样的人才是能算是“够格”的投资人呢？
主妇比医生聪明？
在美国和加拿大有过专门针对投资者的调研，结果很有趣。在各种各样的投资者群中，交易频繁、收益率却较低的，是被公认为最聪明、最勤勉的医生。为什么呢？医生这个职业本身很忙，他们没有多少时间真正用来学习和钻研投资，偏偏又自以为很聪明，觉得经济学比医学简单多了，对自己充满自信，结果就弄巧成拙。
那么，谁的平均收益率相对较高呢？恰恰是大家认为最平常的家庭主妇。研究已经发现，女性的投资绩效要优于男性，因为她们有很好的投资直觉。美国有只投资基金，因为业绩表现得非常好，而且是长期的、一贯的好，让人们很好奇，它的投资经理是些什么样的人？通过调查发现，这只基金是由一个退休的老太太建立起来的，投资团队就是一群普通的家庭主妇，她们没有高学历、没有专业背景、没有投资经验、也没有特长，唯一有的就是非常朴素的投资直觉和投资方法。
比如说，她们在买某个公司的股票之前，要对该公司的产品进行一番研究。家庭主妇最常去的地方是超级市场，市场里哪些产品口碑好、销路快，她们就买哪家公司的股票，买来之后就一直攥在手里。直到某一天，她们发现这个产品卖得不好了，总是在降价清仓，那就意味着出了问题，可能是产品质量下降，也可能出现了更好的替代产品，她们就卖掉生产这个产品的公司的股票。
做法虽然简单，背后的道理却是非常深奥和科学的。试想，很多企业老总拿到财务报表的那一刻才能看到的事实和数据，她们早已经从超级市场拿到了，而且从销售一线获得的信息永远是市场的真实反映。投资靠什么？靠的不就是及时获取正确的信息吗。
执着≠一根筋
从巴菲特、索罗斯，到彼得·林奇，尽管他们的投资方法很不一样，投资哲学也大相径庭，但我们还是可以从中提炼出一些普遍的规律。比如，从人这个角度来看，他们是有很多共同点的。
首先，他们都是非常执着的人。执着不是一根筋，而是有前提、有基础的。比如，巴菲特买股票，即使所有人都不看好，他也不会稍有动摇，因为在他心里，他相信自己对股票的研究和分析是正确的，他相信这只股票一定会走强。
前段日子我碰到一个在大型金融机构搞投研的老同学，他去年的投资收益率远超过市场平均水平，引起我的好奇，但并不吃惊，因为我了解他应该有这个实力。他从业20多年，受过严格的专业训练（北美名校MBA，CFA），有丰富的投资经验。我问他最近看好哪些股票、看好的原因是什么，他举了几个例子，将这些股票的发展历史、行业和产品状况、竞争优劣及潜力等等娓娓道来。显然他对这些公司进行过很深入、很透彻的研究，才能得出这等令人信服的分析和判断，才能让我对这几只目前市场表现不怎么样的股票刮目相看。
过几天，我就在他推荐的股票里买了一只，结果刚买就跌了。这时候，可能有些投资者会开始怀疑自己被人忽悠了，怀疑所获得的信息和论断是否正确？是立刻卖掉，还是继续持有？价格波动天天都有，能否坚持相信自己最初的判断，抵抗住各类市场信息的干扰，是判断是否“有格”的重要标准之一。我这个同学就是在低点买入了许多别人不看好的股票，并且无论市场怎样波动都按照自己的方法进行操作，才获得了满意的回报。
比低点持有更难坚持的是高点买入。我在美国股市买过中石油，当时每股49美元的高价让很多人都望而却步了。我当时也犹豫，人家巴菲特可是7美元买入的，现在已经涨这么多了，还要不要买？最后通过分析，还是决定买，最后这笔投资的回报率达到100%。
当然，也有这样的可能，就是投资者经过了周全的准备，坚信自己是对的，也执行了既定的投资策略，但这中间可能发生了太多变化，是事先根本无法预测的，最后市场没有给出相应的回报，市场向你证明你判断错了。这时候，你是否还能坚持自己的见解？
我以前在专栏里说过一个美国基金经理的故事，他在3000点时清仓，结果市场涨到5000点，他因此丢了工作，被市场彻底抛弃了。等到市场从5000点跌到1000点时，人们又想起他来。有时候，执着就意味着要经得住打击，要受得起冷落，要耐得住寂寞，这才是优秀投资者的品质。执着的人未必成功，但成功的人绝对要执着。
还有一些人，表面上看着很执着，亏了就加仓再加仓，直到有一天崩溃。这种没有经过专业分析的做法实际上是赌博，是会带来灭顶之灾的。
停不下来的学习狂
成为专业投资者的第二条是，要勤快，勤于学习。从事金融这个行业，特别是其中比较优秀的人士，都是学习狂。为什么？首先，金融学本身就是一门需要钻研的学科。在国外，金融学博士的课程比别的专业都长，金融学院教授的薪水甚至比法学院、医学院还高，这两个细节足以说明金融学的艰深。
对投资者来说，买一个公司的股票，是因为获取了一个利好的消息，使你决定买入获利；同样，如果获取了利空消息，就会卖出规避风险。投资是什么？投资就是信息。而要获取信息，得有渠道吧？要分析信息，得有方法吧？而信息渠道和分析方法何止千万！这些都需要花费大量的时间和精力来学习。
有人会说，投资这么累，那就先歇一歇。但不能！市场每天、每小时、每分钟都在变化，哪怕歇一天，哪怕一分钟不学习，也有可能被别人落在后面。所以专业的投资者都很辛苦，而这种辛苦本身就是一种巨大的压力。彼得·林奇选择40岁就退休，就是因为他不想再这么辛苦。巴菲特虽然没退出，但把他公司的股价提高到10万美金一股，就是因为他要从股东中挑选最信任自己的人，以免让自己承受更多压力。
输不起就别进赌场
成为合格投资者的第三条，是要有好的心理素质。投资和赌博一样，是会上瘾的，如果心理素质不过硬，该斩仓的时候不斩仓，该摊薄成本的时候不投入，这种人往往会血本无归。好的投资者不仅要有正确决策的能力，还要有承受决策后果的能力，通俗点说，亏钱的时候能不能输得起，赚钱的时候能不能见好就收。如果不具备这种能力，那就不要进这个“赌场”。
健全的心理还包括很多内容，比如说，不要太贪，贪婪其实就是不能合理地控制自己的欲望，这本身也是一种心理问题。在投资学里，有很多公式投资法，可以帮助投资者调整心理变化。比如，不问为什么，只要亏损20%就强制斩仓，这样损失就被锁定了，就不会受投资者的心理变化而影响决策。
如果是理财师，你要想想自己是否执着、勤于学习，以及拥有好的心理素质。如果是普通老百姓，我建议找一个具备这三个条件的专业人士帮助打理财富。但要知道，找到合格的专业人士，是需要长时间观察的。
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