现今大部分投资者对股票型基金已经比较熟悉，而货币型基金因为收益率比较低得不到相应的关注。大部分投资者对货币型基金的运作收益情况比较陌生，只知其风险比较小，几乎视为保本型短期避险工具。

目前市场上共有61只货币型基金（截止到2010-2-4）,几乎各家基金公司都有了自己的货币型基金。一方面为投资者提供了比较好的活期存款的替代产品，另一方面更多的考虑是将其与本公司的股票型基金转换以此来规避资本市场的风险，以易方达基金为例在交通银行目前除亚洲精选以外大部分股票型基金均可与易方达货币进行转换。

货币型基金投资范围相对有限，资金操作比较保守。例如以易方达货币基金为例，其投资目标是在确保本金安全和高流动性的前提下，追求超过基准的回报。该基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括现金、一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券（不包括可转换债券）、期限在一年以内（含一年）的债券回购、剩余期限在一年以内（含一年）的中央银行票据、以及经中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。该基金的业绩基准为一年期银行定期储蓄存款的税后利率:(1-利息税率)×一年期银行定期储蓄存款利率，从中可以看出其追求的是力争超越一年期定期税后存款利息的目标，风险相对较小。具体纳入统计的61只货币基金投资目标，投资范围和业绩比较基准请见货币基金表1。

本文中纳入统计的61只基金均不收取申购费和赎回费，方便客户进出。管理费率均为0.33，托管费率均为0.1，在表1中有详细列出。一般基金公司也会将货币基金分为A和B两款。以易方达货币为例，两款基金的主要异同点有：

从中可以看出，B级基金的销售服务费相对A来说比较低，但是认购金额比A来说要高的多，适合机构和大资金用户购买。

关于货币型基金的赎回时间，以易方达货币基金为例一般是T+2—T+4个工作日（节假日顺延）内到达客户账户（视各代销机构情况而定），客户通过网银直销赎回货币基金的赎回款一般在T+1—T+4个工作日（节假日顺延）内可到达客户账户（视各资金渠道情况为定）。目前也有货币基金推出“T＋0”快速赎回，但这项业务只有在银行代销的货币基金可以这样操作。具体规定每家银行各有不同，它本身赎回流程还是照样，银行只是根据客户对赎回时间的要求，在赎回当天发放一笔临时贷款，贷款额度与赎回金额相等，基金赎回到账时自动归还银行贷款。因此这个T＋0需要客户支付一天或者两天的贷款利息。南方现金增利、景顺长城、申万巴黎收益宝、华安现金富利、诺安货币市场基金以及工银瑞信货币市场基金可以在工行“利添利”开通“T＋0”赎回。

投资者可以一般比较关心股票型基金和货币型基金的转换，例如易方达积极成长与易方达货币基金进行转换，一般情况下，如果在交易日下午3点前转换T+1个工作日进行确认成功，是按照当日股票型基金净值进行计算。相反易方达货币与易方达积极成长进行转换时，在交易日下午3点前转换并在T+1个工作日确认成功，就是按照股票型基金当日净值成交。当然，需要注意一点转入转出基金有相应的转换费用包括申购费补差和赎回费两部分构成。

货币型基金的估值方法直接关系到基金的收益情况，其有两种估值办法分别是“摊余成本法” 和“影子定价法”（又称为“市价估值法”）。两种估值方法往往导致基金收益率出现差异。例如某基金用 98元购买了还有 100天到期的短期债券，该债券到期时的本息为100元，意味着基金在持有的100天期间取得了2 元的投资收益，即每天的投资收益为0.02元。按摊余成本法计价，其含义就是在该债券持有的这100天期间不论其市场价格如何波动，在对基金资产计价时按0.02 元每天的收益进行会计处理。而按照影子定价法，根据市场当日价格信息推算出不同年期券的公允收益率，并利用这些公允收益率对基金投资组合进行估值。由于市价在不断波动中，得出的收益率便与摊余成本法计价有差异。目前货币型基金估值一般采用“摊余成本法”。

投资者判断货币基金的好坏和普通股票、债券型基金有所不同，后两者的净值每天在变化而多数货币市场基金基金面值永远保持 1 元。货币基金天天计算收益情况，每月将分红结转为基金份额，分红免收所得税。通常反映货币型基金收益率高低有两个指标：一是7日年化收益率；二是每万份基金单位收益。投资者可以通过这两个指标来判断货币基金的收益情况。

作为短期指标，所谓七日年化收益率，是货币基金最近7日（含节假日）的平均收益水平，进行年化以后得出的数据，并不意味着未来收益水平。具体公式为：基金七日收益率＝[（（∑Ri/7）×365）/10000]×100%。其中：Ri 为最近第i 公历日（i=1,2……7）的某级基金份额的基金日收益，某级基金份额的基金七日收益率采取四舍五入方式保留小数点后三位，如不足7日，则采取上述公式类似计算。比如某货币基金当天显示的七日年化收益率是2％，并且假设该货币基金在今后一年的收益情况都能维持前7日的水准不变，那么持有一年就可以得到2％的整体收益。当然，货币基金的每日收益情况都会随着基金经理的操作和货币市场利率的波动而不断变化，因此实际当中不太可能出现基金收益持续一年不变的情况。因此，七日年化收益率只能当作一个短期指标来看，通过它可以大概参考近期的盈利水平，但不能完全代表这只基金的实际年收益。

投资者真正要关心的是第二个指标,即每万份基金单位收益。具体公式为货币基金份额的基金日收益=[当日该级基金的净收益/当日该级基金的总份额]×10000。每万份基金单位收益反映的是投资人每天获得的真实收益。这个指标越高 ,投资人获得的真实收益就越高,而7日年化收益率与投资人的真正收益仍有一定的距离。

货币基金风险较低但不代表没有风险，基金公司一般并不承诺保本。货币基金的投资风险主要有利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。货币基金剩余期限越长、杠杆比例运用越大，收益率相对会提高，但资金周转期限相应变长会降低流动性。收益性和流动性呈反比例关系，在取得高收益的同时，必然以牺牲流动性和安全性为代价。目前来看其价格通常受市场利率的影响比较大。笔者认为若仅将其作为活期存款的替代品从短期避险角度来看风险可以忽略。

通过了解货币基金的估值方法和收益指标，笔者查阅了61只货币基金的各期报告及数据。仅从数据的角度上筛选出6只基金，这6只基金在最近3年来相对收益均在同类型基金前列，有着不错的代表性。

从历史数据角度上看，这6只货币基金中易方达货币B款在风险控制上做的最好，海富通货币B在收益上更胜一筹。从基金公司层面，华夏系的货币基金做的更为出色。货币基金B款的认购金额比较高，普通投资者可以考虑同类基金A款作为替代。以上得出的分析报告仅供各位理财师参考，以便各位朋友工作。

本文仅从数据角度筛选历史上相对绩优基金。历史并不代表未来，此文并不作为投资参考意见。特别提醒：货币基金虽然是低风险产品但是基金公司并不承诺保本。

详细数据请查阅相关附件5份表格：

货币基金表1-货币基金投资目标，范围，业绩基准

货币基金表2- 基金7日年化收益率及万份单位收益率

货币基金表3-货币基金历年回报及其排名

货币基金表4-筛选后货币基金表

货币基金表5-货币基金历年回报率和风险评价

                                   此文来源于http://1841.img.pp.sohu.com.cn/images/blog/2010/2/21/15/23/127a0592150g214.jpg

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