把脉宏观经济 关注政策背景下的投资机会

                                                       作者：AFP持证人 流氓兔

    进入“虎年”以来，市场跟投资者开了一个大大的预期“牛市”玩笑，以一个月持续下跌的走势给投资警醒合理投资，切忌不要盲目、非理性投资。

    首先来看看大事件，开年第八日，即1月8日证监会对外宣布国务院原则同意证券公司开展融资融券业务和推出股指期货开始，其后一系列政策相继推出，存款准备金率调高、调控房地产的再次解读“国十一条”、淘汰落后产能政策、个人限售股转让征税等等一系列政策紧急出台，无疑国家宏观经济政策的调控先于市场的预期提前了颇多。

    其次看看市场反应情况，从国家宏观调控政策出台的消息公布开始，市场在反复小度微涨深度回调的行情下持续了近一个月时间，而且目前的震荡调整仍在继续，从开年第一个月的市场交易量来看，场内资金量一缩再缩，去年的热点板块互现的情景已然不在，找不到市场的热点和板块，使得投资者无从着手，大多保持观望态度。

    再其次看看市场形成情况，自2008年9月金融危机以来，仅半年不到的时间A股市迎来牛年大牛市，自2009年2月起市场一浪高过一浪，无疑这与国家宏观经济政策4万亿救市计划、十大行业振兴规划、“促内需、保增长”等一揽子计划息息相关，使得市场充裕的流动性为其提供了基础。从实体企业来看，受影响大的行业其实并没有那么快就能恢复，市场价格的快速提升与实体价值不相匹配，无疑市场价格要回归本质，必然会导致多空双方投资者的撮价离场和接盘，最终引发市场调整，我们纵观市场，在这个“无硝烟的战场”而败走出局的仍是中小投资者。中小投资者是市场的大群体，在这个群体中“败者”的对市场持戒备市场心态，进而影响了整个市场笼罩上了观望阴影，这一点可以从当前市场的氛围可以看出。

    四是开年伊始，国家货币政策的收紧、房地产调控新政、税收等财政政策的开始出台，导致了投资者的“谨慎”投资态度，但是我们要看到，当前市场的流动性稍显过剩，如果不及时进行调节，继而引发大幅度的“通胀”，届时会加深市场的影响，因此，国家调控政策核心是在稳定市场，维护市场稳步推进，这是投资者必须清楚认识到的。

    其五是去年一年市场过度的“成长”了，股票市场甚至基金市场都有带来超过100%的收益，这显然不是理性、成熟的市场的表现，成熟的股票市场带来20%-30%以上的收益都实属不易，更何况基金市场可以带来平均50%-60%的超高收益，因此，当前市场的震荡下跌，可以说是结构调整的合理表现形式。

    以上这是笔者对当前市场的看法和理解，对于当前市场投资，当前市场形势和前景尚不明朗，确实应保持蓄势实力，静待投资机会，但笔者认为当前市场的震荡调整实属正常之举。未来短期市场，至少在2-3个月，甚至是半年内都可能会存在一定的震荡压力，但长期必将发展，市场主体的基本面没坏，因此，可以说当前是布局的好时机，投资者应抓好当前的市场大幅度调整机会，逢低买入，分配好投资比例和计划，尤其作为基金投资者而言，更应如此。

    对于当前作为中小投资者的具体投资策略或投资形式，笔者认为：一是当前市场形势下，投资者应立足于把脉宏观经济，关注政策背景下的投资机会；二是重点仍在“理财”二字上，目标需求与期限、投资工具与风险等级、期限与投资工具等的重要分析和客观评判；三是适度关注市场，掌握大的市场发展趋势，投资行为中有时候“懒”一点并不是一件坏事。

    一是当前的各项政策出台，如果我们站在国家宏观的高度来看，无疑是对市场的维护平稳健康发展起积极重要作用，市场在过去的一年成长过快，基本赶超2006年、2007年的过度成长了，为抑制历史的重演，不得不进行政策面的调控，开年来政策的相继出台，正是在警示着投资者要重新认识和辨别过去的一年，正确认识本年度市场需要一个什么样的发展趋势，当前市场的调整是一个合理发展趋势的表现，这一点投资者必须清楚认识到，同时这也是政策面的主要目的。

    二是理财行为是核心更是重点，这个过程需要投资者结合自己的目标需求、目标周期、风险承受等级和投资工具进行具体而定，这个过程需要视投资者的具体情况而定，不同年龄、家庭收入结构和目标需求的预期会不同，在执行过程中更涉及到理财性格不同其执行效果不同，这里不赘述。值得提示的是，如果个人无法客观和技术面等多种原因不能做好该行为的可借助“理财师”专家进行。

    三是适度关注市场，掌握市场的大的发展趋势，当然这也是笔者需要谈及的重点和核心。投资者必须清楚认识到，首先是国家政策面的调控宗旨是要实现更大的发展，促进整体经济既好又快地发展；其次是2008年金融危机的强烈影响下我国都以较快速度走出低谷，未来整体经济和市场不管如何调整都不会重回当时的低谷，同时这也是国家绝对不允许发生的；再其次我们把时间倒回2008年下半年，尤其是2008岁末时，市场受金融危机的影响，市场弥漫着恐慌气氛，不少投资者就在入场与离场的“十字路口”徘徊，后期市场如何发展的，这是所有投资者都看到的。因此，在当前市场调整的大趋势下，才是最好的投资布局时机，不要偏好当前采取投机操作获取高回报，毕竟市场的反复回调没有多少人能抓住时点和时机。如果属于投机型投资者建议短期内保持少量资金进行操作以求满足心理需求，大部分资金进行布局，获取政策背景下的投资机会。

    对于中小投资者而言，投资活动有时候“懒”一点并非坏事，行为金融学的研究表明，如果一个人过度关注市场，必然会在市场的利益驱动下做出错误的抉择，人的心理没有人能准确的把握和掌控。因此，投资者在当前的市场情景下把脉大趋势即可，适度关注市场，把握投资布局时点安排资金量的进入。

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