近期，理财市场越来越红火；而在红火的理财市场中，基金又是最热门的词语；在热门的基金产品中，QDII无疑是销售得最火爆的。从南方全球精选配置基金到上投摩根，认购额不断创下新高，而认购配售比例却一再创下新低，销售场面甚为火爆。但认购热情高涨的背后相对应的却是模糊的认知，造成的结果就是，在申购成功后又面临诸多不曾料及的问题。那么，在投资QDII之前，投资者们应做足什么样的功课？

　　另外，不可忽视的是，疯狂认购基金QDII也暴露了大部分投资者的盲目性。在这个特定时期内，基金QDII的火爆销售并不排除有“基金稳赚”、“喜新厌旧”与“恐高”三种错误心理作祟的原因。那么，投资者们在面临当下市场行情时，又应如何合理投资？

　　10月22日，金库网特邀广东发展银行杭州分行金融理财规划师(AFP)翁晟先生，与各位网友共同探讨这些问题。

http://news.jinku.com/upload/image/2007-10/2007,10,23,15,31,53_1.jpg把基金收益“捂”出来" />

　　三因素推动投资界“新星”冉冉升起

　　记者：近期以来基金系QDII大热。募资屡创新高，中签率屡创新低。对于这么多投资者转向基金系QDII，您有什么看法？

　　翁晟：我认为是以下三方面因素的共同作用造成的：

　　1、外部环境的重要作用。由于管理层暂停了新基金的审批，从8月中旬开始，就没有一只新的基金得到发行批准。这样就造成了市场上，1元左右的低价基金品种相对缺少，成为稀缺品种。同时，基金系QDII符合国家有效利用外汇储备、降低流动性、减轻升值压力的政策目标，得到了有力的政策支持，不仅在审批上大放绿灯，而且可以轻易的提高额度。这样相对而言，在提供了市场很紧缺的低价基金品种的同时，也提高了中签率，当然会受到市场的欢迎。

　　2、基金公司的优秀业绩和大力宣传。可以看见的是，目前已经获批的QDII基金，都是非常优秀的大型基金公司的产品，同时都采用了明星基金经理加一流团队加有力境外合作者的明星组合，在目前这个基金为王的市场中，对投资者有着非常明显的吸引力和号召力。

　　3、投资者的投资偏好。我相信，理性投资者，特别是实力雄厚的投资者，确实是需要这样一个产品来投资境外市场，平衡国内A股的风险，完善投资组合。但是也有非常多的非理性投资者，特别是新投资者，只是看到1元基金就一拥而上，根本就没有能力辨别QDII基金和一般的A股基金的不同，而是只认为：基金=轻松赚钱、1元基金=稳赚不赔，这两个简单公式就轻易下单。

　　投资QDII基金最大目的在于平衡A股基金风险

　　记者：据我所知，身边一些人购买QDII基金的时候，并不是特别了解它的收益状况，在购买后才发现收益增长不及投资A股的基金，就开始不乐意了。对此，您有什么建议给投资者？

　　翁晟：1、坚持理性投资原则。基金投资是项有风险的投资，必须坚持理性投资。由于QDII基金具体投资范围和投资品种各家基金公司均不同，因此在投资前，需要仔细研读招募说明书，特别是投资的国家范围和股票/基金品种。若能获取值得信赖的专业人士的建议是最适合的。

　　2、明确投资目的。投资QDII基金最大的目的在于分散全球投资，平衡国内A股基金的风险，起到降低整体投资组合风险的作用。由于境外市场和国内市场相关性较小，因此可以有效的平衡国内A股基金的风险。

　　3、不要拿QDII的收益和国内基金的收益做对比。由于QDII主要是投资境外的市场，而从全球看，中国的股市是新兴市场里较高的，中国的A股基金也是新兴市场里最高的。而国外很多都是成熟市场，每年的波动有限，综合起来，QDII很有可能收益不及国内的A股基金，特别在国内牛市的情况下。从标的来看，两者的投资方向也是完全不同的，就象债券基金和股票基金一样，你不能做个收益率的简单对比就认为哪个不好哪个好。而要做好在牛市里QDII的收益率不及A股基金这个心理准备。

　　四因素比拼 基金系QDII略胜一筹

　　记者：为什么大家对银行系QDII不是很感兴趣呢，难道是5万元的高门槛影响了大家的热情吗？有没其它更重要的原因？

　　翁晟：5万元的门槛，并不是影响一个产品热门与否的原因，毕竟现在能拿的出5万元投资的人也比比皆是，和房产动辄上百万的投资相比，实在是太低了。

　　我认为银行系QDII不热卖的原因主要有以下几点：

　　1、 从产品特性来看，银行系QDII投资的产品主要有境外的固定收益类产品和股票。固定收益类产品一般收益率在7%-12%，股票虽然收益较高，但是按照监管规定，投资境外股票的总资金不能超过单个理财产品总资产净值的50%。因此在控制了风险的同时，也就降低了收益率。和基金系QDII可全部投资境外基金或股票相比，当然收益是没有基金系QDII高。因此对很多要求高收益的基金投资者来说，吸引力不大。

　　2、 从业绩来看，虽然银行系QDII运做较早，但是由于受美国次级债的影响，反而有多家银行的QDII产品，遭受了较大的损失，甚至连续跌破面值，给其形象造成了不好的影响，特别是对比国内基金的良好收益率。

　　3、 从营销渠道和手段来看，银行系QDII一般是当作银行的理财产品在销售，而基金系QDII则当作基金在销售。这样的话，从渠道来看，银行系QDII往往只是通过银行自己的网点在卖，而基金系QDII则可以通过银行、证券公司等代销机构大规模造势销售，因此销售量和火热程度当然比当作银行理财产品的银行系QDII大的多。

　　4、 投资者的投资偏好来看。基金系QDII具有收益高，公司实力雄厚，门槛低的特点，容易受到追寻1元低价基金的投资者的追捧。因为在他们眼里，一元基金就等于稳赚不赔。而相对而言，风险和收益都较少的银行系QDII，在很多投资者眼里就是一个银行理财产品，就不容易受重视了。

　　基金靠“捂” 指数型基金是后市投资首选

　　记者：对于当前的市场行情，您给投资者有什么好的建议？

　　翁晟：目前的市场行情，呈现出很明确的版块轮动和股指虚高的特点。股票二八现象明显，权重股高涨。我认为，在最后的四季度，重点关注的应该是股指期货的推出时间、三季度的公司业绩报告和大型红筹股的回归时间。如果股指期货在近期内推出，则很有可能还要再经历一段抢权行情然后有可能会引发一轮调整，股指的波动会比较大，风险较高，也存在一定的抄底机会。三季度的业绩报告，则是支持四季度发展的动力所在。大型红筹股的回归。例如中石油，中移动，中国电信，如果在四季度回归，也将给市场带来不小的波动，也可能引发新的红筹行情，抬高指数。

　　鉴于此，建议广大的基金投资者，一方面，首先要做到的是坚信长期投资的理念。基金不是靠炒出来，是靠捂出来的。切忌把股票当基金炒，追涨杀跌。

　　另一方面，在具体的配置上，我比较看好指数基金，特别是投资上证指数和沪深300指数的指数基金。因为新加入的红筹超级大盘股基本都在上证，其引发的抢权行情对上证指数将有很强的拉动作用。而期指的推出预期，则会拉动沪深300指数。投资这2个方面的指数基金应该会表现较好。

　　同时，由于股市波动性越来越大，板块轮动加剧，建议基金投资者，要及早建立和完善自己的基金组合，以有效的基金组合来对抗市场波动方为上策。可以按自己的风险偏好程度，选择合适的比例，搭配大盘型，指数型，小盘型基金的比例。风险承受能力较低的基金投资者，可以考虑多投资些平衡型和债券型基金来分散风险，当然QDII也是个很好的选择。在市场有较强连续下跌预期的时候，也可以通过基金转换来有效规避风险（例如期指的推出前后）。

　　案例：单身男三年内如何实现购房梦

　　记者：这里有一个小案例，还请您给进行一下详细的分析以及给出具体的理财规划。

　　翁晟：从小明的基本情况来看，可以看出小明在国企工作，收入比较稳定，有三金交纳无商业保险，财务状况良好，每月有一定积蓄，无负债且目前负担较轻，短期内的理财目标为买房。

　　财务分析：

　　小明的财务状况如下：

　　理财规划

　　1、 首先，需要先建立紧急备用金，用来应付突发的紧急状况。一般而言，紧急备用金是按照3个月左右的生活支出标准核算。根据小明的情况来看，备用金的额度可设为1万元。为争取更高收益，建议小明把一半备用金存为活期存款，一半用来投资货币市场基金。

　　2、 用剩余的资产建立一个基金投资组合，目标是赚取购房首付款。由于定期存款利率较低，并且国家在不断的加息，因此有必要把定期存款全部取出，然后和其余资金一起，共9万一起投资于基金。考虑到中国目前牛市状态，建议按照债券型10%，平衡型20%，股票型或者混合型70%比例投资，争取获得较高收益。按预计收益40%计算，3年后可以获得接近25万的资金。每月工资里，可以从节余的钱中，掏出3000元做基金定投。可以投资代表性较高的指数型基金，3年后预计可以获得20万的资金。两者相加共可以获得45万的资金作为首付款。

　　3、 购房可能性讨论：

　　按照北京的房价，目前均价至少要12000元/平方米。按10%的房价成长率，3年后房价接近16000元/平方米。对于小明来说，目前阶段是在北京买套房子立足，首套房不需要太大，不然负担比率太高，应该以小户型为主。考虑北京地铁发达，且费用低廉，应该购房以在地铁沿线的二手房为主，在降低通勤时间的同时兼顾降低通勤费用。

　　由于平时交纳了三金，建议这个时候可以采用公积金贷款，按照北京的现行公积金贷款政策，一般最高单笔贷款额度为60万元，最高期限为30年，采用5.22%的年利率。若只申请公积金贷款，采用等额本息法，则每月负担额为3302元。考虑到买房后，可以节省每月1000元的租房费用，则生活支出降为1850，加上房贷3302元，则每月需要支出5152元。尚在每月的工作收入之内，收大于支。房贷负担为3302元，考虑到未来3年的收入增长情况（假设年收入增长5%，月收入3年后为6900元），应该还在月收入的50%警戒线以下，尚可以负担。建议不再采用商业贷款的混合贷款模式来增加购房负担。

　　这样的话，小明共可以购买总价105万的房子，首付45万，公积金贷款60万。按当时房价16000元/平方米计算，可以购买一套65平方的房子，月负担为3302元。

　　4、 保险规划。考虑到小明的实际状况，以高保障低保费的保障型保险为主。建议可以投资的是重大疾病保险、意外险、定期寿险。考虑到实际情况，需要投保120万左右的意外险（若出现残疾等情况，意外险最高可以赔一半额度，60万基本够还房贷本金）和30万的重大疾病保险以及100万的定期寿险（受益人可为父母，保证如未还清房贷即身故，赔偿金可以支付房贷欠款）。按现在市场价格，约需保费5000左右，占总收入的6%。可以选择在发年终奖之后投保并支付保险费，按期缴的方式。

　　5、 每年尚剩余5000元左右的年终奖未动用。考虑到今后的房贷负担比较重，这部分资金可以做两个个用途。一个是改善平时的生活。或者是作为一个养老金投资。每年将购完保险后节余的5000元年终奖，同样投资于同一个指数基金，按30年平均年收益率10%算，可以在30年后也就是56岁退休时获得82万左右的资金，用做积累的退休金，完善老年生活。

　　从小明的情况可以看出，只要精打细算，通过做合理的资产配置和风险控制，外加对自己的的生活支出合理控制，要买套房子不是梦想！并且也有了基本的保险保障和筹集部分的养老金。每个月估算下来应该还有几百元至千元可以自由调配，用于改善生活。

　　翁晟个人简介：

　　从事银行行业3年，先后于中国建设银行浙江分行、广东发展银行杭州分行从事各种基层工作；

　　具有AFP金融理财师资格、会计从业资格、外汇从业资格，荣获人民银行颁发的反假货币证书；

　　工作中不断进取，在不断努力提高自身专业素质的同时，也非常注重团队工作和创造性，在积极进行客户的营销与维护，目前拥有的客户群已经逐步趋于稳定，立志为客户们提供最好的理财规划。