3.实际应用——安全带是如何保证安全的

空头套期保值

利用空头保值是在实际应用中比较多的一种，一般来说，运用空头保值主要用于以下那几种情况：

1. 一般来说，由于股市行情看跌,所以投资者利用指数期货来补偿其现货损失，那么交易经常会使用股指期货进行交易。这是用股指期货套期保值中最常使用的一种交易策略。

2.投资银行或包销商替新上市公司包销时,预计招股期股票发行价格会受总体股价下跌的影响,而在招股前提前卖出指数期货

3.股票自营商可以利用套期保值来降低价格风险。为了进一步使大家对空头套期保值的交易策略有一个更为深入的了解，我们用一个更加形象的例子进一步的对空头套期保值做更为深入的介绍：

股票现货市场

7月8日：

A君持有股票组合100万港元，但是他担心8月份股市会下跌，当时恒生指数10000点。

8月14日：

果真按A君预测，恒生指数已经跌至9000点，相应的他的组合的股票价值下跌了到下跌至90万元。

组合损失：100000港元

股指期货市场

他卖出20张8月份恒生指数期货合约，合约乘数为50，成交价为11000，相当于他已经卖出了名义价值为100万元的股票资产。

A君以10000点的价格买回8月份的恒生指数 期货合约价格，结清期货合约价值为1100000港元

期货交易盈利50×20×1000=100000港元

这个例子中，期货交易的盈利正好完全可以完全抵消组合的帐面亏损，但有时因为其他一些原因，如交易费用、不同的股指期货交易品种之间的差异等等，使得二者并不能完全的抵消。

多头套期保值

根据前面的介绍，我们只需知道多头套保是前面空头套期保值的反向操作,一般来说，多头套期保值主要是为卖出股票的私人和机构采用，主要包括：

机构投资者在只能定期注入资金的情况下,利用指数期货控制购入股票的时间。即比如你只能在每年5月份获得资金，但股票价格可能在5月份上涨，这样你购买的股票的数量可能减少，这时可以利用多头套期保值。

海外投资者,如果资金流出受到限制,可降低股市上扬带来的交易成本的增加。

在收购兼并时,为防止被收购公司股价随大盘上扬,而进行套期保值。

股票现货市场

4月8日：

A君与另外一家公司完成了一笔生意，在7月份可以收到100万港元，当时恒生指数是10000，他通过一系列的分析预测未来恒生指数可能会上涨，这样他的50万可能就只能买到极其有限的股票，为此他决定运用多头套期保值。

7月4日：

正如他所预测，恒生指数升至11000点，相应的，前一个月的100万可以买到11000/10000×100=110万。

这样如果他想用在7月份收到的100万购买股票，它必须多付10万元来支付他在4月份可以用100万就能买到的股票。

组合损失：10万港元

股指期货市场

他买入20张8月份恒生指数期货合约，合约乘数为50，成交价为10000，相当于他已经买入了名义价值为100万元的股票资产。

A君将恒生指数期货合约在11000点卖出，并结清期货的头寸。

期货交易盈利50×20×1000=10万港元

在这两个例子中，我们可以看到，合理的运用空头套期保值策略和多头套期保值策略，可以使股票现货市场上的损失用股指期货市场上的损失有效的弥补，也可以用现货市场上的损失对股指期货市场上的损失进行弥补。

中鼎小博士 

公平的市场

作为股指期货的最基本的功能之一，套期保值这一功能一直为广大的交易者所津津乐道，这一招也常常为对风险比较厌恶的交易者所广为使用，但是，其实在股指期货市场中，我们利用套期保值的交易策略规避了风险，但也规避了意外的收益。

资本市场上有一条法则：风险和收益是成比例的。也就是说，高风险对应着高收益，低风险对应着低收益。这个世界没有无缘无故的爱，也没有天上掉下馅饼的好事，即使有也会很快被大量的投机者迅速的瓜分，所以，套期保值也是一样，你想规避风险，高枕无忧，那么你必须把获利的机会乖乖的交出来，默默的去承受着低收益，如果你忍受不住诱惑，想大赚一笔，那好，你必须听从市场安排，暗自祈祷好运降临，但倾家荡产的风险也会时时刻刻的跟着你，总之，你的大赚一笔的机会和你亏损的机会不会离的太远。

从这个意义上来说，市场是最公平的，所以对于套期保值的交易者来说，要想高枕无忧，必须抵得住诱惑，耐得住寂寞。