对冲基金（Hedge Fund）起源于1940年的美国，经过数十年的发展其已经成为世界金融市场的主流投资者之一。特别是在当下衍生品市场迅速发展的背景下，对冲基金对世界金融格局的影响程度愈来愈广泛。预计2008年世界对冲基金总规模约为2万亿美元，若考虑到杠杆交易因素，其总投资规模约为8万亿美元。

    对冲基金主要集中在美国纽约华尔街和康奈迪格州格林威治市，主要的对冲基金有高桥资本管理公司、高盛、文艺复兴、花旗另类等。在欧洲，英国伦敦是对冲基金的“集中营”，主要有巴克莱、曼集团、GLG、马歇尔、汇丰银行等等。其特征主要表现在多元投资领域和动态投资策略，据统计大多数对冲基金公司每年的收益均高于股票指数收益率。自从对冲基金问世以来，其对市场流动性的增加起到很大的作用，但是由于对冲基金的杠杆交易是否导致或加剧系统性风险，目前尚无定论。

                              中国的对冲基金

    对冲基金从字面上理解即为风险对冲，但是当市场情况明朗时是不需要进行对冲的。所以，只要是在所管理的资金上收取一定管理费用的基金公司则都可将其统称为对冲基金。目前我们国内的部分私募具备对冲基金的特征，但是在整个中国金融市场上所占份额寥寥。不过我们认为，中国同样是对冲基金的热土，将来世界对冲基金格局中将会出现中国的身影。发展对冲基金是金融市场走向成熟的标志，也是推动金融市场发展的重要力量。发展对冲基金应该考虑如下因素：

    一、市场环境
   
    近年来金融市场不断繁荣和监管放松为对冲基金的发展提供了良好的市场环境。在美国，银行由于急于赢得来自对冲基金的业务而使信贷的发放较为宽松，股票市场表现强劲以及适宜的税收和监管条件，这些都在一定程度上促进了对冲基金的繁荣。尽管对冲基金在市场上升或者下降两种情况下都可以赢利，但据统计，其在牛市时的表现要好于大范围市场不景气的时期。自2002年以来，强劲的市场表现有助于对冲基金的业绩表现趋好，从而吸引更多的投资者投入资金。当投资者在资本市场所持有的金融资产迅速增值时，他们则更偏向于投资高回报及风险管理水平很高的金融投资公司。世界金融市场的发展为对冲基金能够进行更广泛的投资组合及风险分散提供了便利，也同时促进了金融资产的世界流动性。所以，我国发展对冲基金首先是法律体系的适应性，其实是多层次资本市场战略的实现，最后是市场投资者结构趋向合理，同时，市场上投资者水平的提高和更多的富有群体参与资本市场是对冲基金产生的必要条件，今后国内的对冲基金也将会成为富裕阶层人士的私人资产池。

    二、金融创新
   
    金融市场产品和技术的创新，加之交易成本的下降，使得对冲基金通过使用更加复杂和高容量的交易策略来促进增长成为可能。市场创新使对冲基金可以积极地进行交易，并且从更宽泛的金融资产类别和金融工具中获利。与此同时，在美国银行也推出了创新产品，比如信贷证券化及结构性信贷工具，使对冲基金有机会投资于流动性较差的资产池。金融工程领域的总收益或单元收益互换也开辟了对冲基金投资的新领域。随着新产品和交易技术的不断增加，以及报告工具和风险管理系统的不断创新和改善，使对冲基金在承担最尖端金融产品和复杂交易情况所带来的潜在风险方面和银行并驾齐驱。目前国内目前股指期货的推出预期和今后金融期货产品序列的丰富及其他衍生品（尤其是人民币衍生品）的发展都为对冲基金带来了机遇。在中国，学习西方金融经验的同时，更需要注重自身金融的创新。金融创新是金融发展的重要内容，对冲基金是助推金融创新的主力因素，当人们都在追求绝对收益时，对冲基金已经在为客户定制了更为精确的投资方案。

    三、推动对冲基金最重要的因素——人才积累
   
    对冲基金经理人是站在金字塔顶端跳舞的人。他们凭借着自己的天赋及智慧创造一个又一个的奇迹。近期，石油价格突破100美元、黄金价格突破1000美元等等事件，我们认为很大的因素则是对冲基金在市场上推波助澜。对冲基金经理人对市场的敏感性非常强，对宏观经济趋势有着较强的把握并发掘投资机会。对冲基金可以说是金融机构中竞争最激烈，生命周期最短的，除了老牌对冲基金公司能够在市场上存活十年以上，其余的基本上也就3-5年的生命力。可想而知该行业的人才竞争的激烈和流动程度。
   
    在美国对冲基金能够从投资银行和资产管理公司吸引顶尖人才，通过提供更大的自由度和独立性以及更丰厚的报酬来吸引明星交易员，我们国内的对冲基金经理们大部分属于私募派，也有少数从投资银行及公募基金挖掘的。实际上目前国内对冲基金人才阵容远为能满足市场发展的需要，对冲基金专业人士较少，合格的对冲基金经理则更少，一些国内的对冲基金为了达到较高的收益目标无奈只能从海外聘请对冲基金经理人士。合格的对冲基金经理应该是这样的：善于把握宏观经济态势，通宵相应的金融理论及熟练运用金融工具，并且有者独特的思考逻辑。目前市场上大多数属于数量型对冲基金，则要求管理该类基金的人才非常善战与数量化的分析市场并发现投资机会，我们也可以将该类人才称之为数量型基金经理人，其是整个金融投资行业都不可多得的人才，在对冲基金领域表现最为突出。我们国家应该重点的培养该类人才，使其能够服务于金融行业的每个领域从而助推国家金融的发展。
   
    数量型对冲基金经理人的待遇是很高的，总体来看，对冲基金资产管理人赚取的报酬明显高于传统的资产管理人。2006年，26名对冲基金经理人的收入为1.3亿美元或更多，资产规模达到260亿美元的文艺复兴技术公司创始人詹姆斯"西蒙斯估计以15亿美元的收入拔得头筹。
综上所述，创造对冲基金发展的机会应以金融环境、创新和人才三个要素为出发点。同时，中国发展对冲基金是急切的，因为我们不愿再看到当我们国家与美国每年的贸易顺差中利润最大的部分仍然被美国掌握着，也不愿再看到当中国的外汇贮备居世界第一时我们却时时在为“次贷”危机到导致的外债缩水而担忧，同样不愿看到当中国股市一片大好时，外资是中国牛市最大的获利者，但在中国股市步入熊市的预期增加时，外资将对中国金融失去兴趣，而中国广大投资者还在默默等待着解套的机会。