关于市场的趋势，讨论的太多。最近大家关注的一个焦点是：为什么经济数据企稳向上，而股市继续向下破位？其实，股市与经济基本面的关联度到底有多大，境内市场还真得不好说。考察成熟市场，欧美及香港股市，均与经济数据正相关，而A股中期往往不相关甚至负相关。是境内投资者不理性吗？是，也不是。

    如果说不相关的话，也不完全。比如近期蓝筹股毕竟企稳，如果没有经济的企稳，恐怕根本撑不住。说不理性，是因为中小盘股票的估值实在太高。在产业资本主导市场的今天，一旦考虑到大股东减持，高高在上的股价，已经让场内资金恐惧。此外，白酒股的集体中枪，让投资者明白，简单做多模式已经不去不复返。双向交易机制下，做多、做空皆可赚钱。如果你定价不合理，就会有人看空、做空。看看浙江世宝A股与H股定价的巨大差异，就应该知道A股投资者的胆子有多大。

    周五地产股整体走强，我想地产股毕竟有坚实的基本面支撑。11月份以来，北上深等一线城市房地产交易量温和放大，销售再次显现火爆局面，北京甚至出现短期非理性。不管如何，销售火爆对地产股业绩毕竟有支撑。在低市盈率下，向下空间有限，在弱市里是相对安全的避风港。

    最近连续大跌，大部分人悲观不已，看到1500点的大有人在。我倒觉得，年内不必那么悲观。维持原来的目标位不变：沪指1850点、深圳综指650点是此次熊市的终极目标。

    操作上，在所有人都悲观的时候，如果你是一个成熟的投资者，就应该乐观，就应该下足功课，选好目标股，逐步逢低介入，不断加仓，直至1850点时满仓！如果你想等“绝对”的底部，那么当真正的底部来临时，你一定是没有知觉的。