本周四小盘股大挫，就在大家以为最后一跌即将来临时，周五市场却突然风平浪静，并且成交量上创出2年半以来的地量。股市之诡异由此可见一斑。那么最后一跌还有没有，是先来个波段反弹，还是就此见大底反转向上？

先来看几组数据：

1、1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。

2、A股中报：（1）2453家公司上半年实现营业总收入11.43万亿元，同比增长6.82%；实现归属于母公司股东的净利润1.01万亿元，同比下滑0.38%；（2）其中16家上市银行合计实现营业总收入1.28万亿元，同比增长17.94%，占全部A股上市公司营业总收入的11.20%；实现净利润5452.29亿元，同比增长18.25%，是全部A股上市公司净利润的53.98%；（3）扣除16家银行，其它非银行上市公司上半年净利润4648.3亿元，同比下降15.9％；（4）上半年2453家A股上市公司库存合计为4.67万亿元，同比上升18.56%。

3、创业板中报：346家创业板公司共实现营业总收入合计为837.07亿元，平均增长率为20.72%；实现归属于上市公司股东的净利润合计为117.51亿元，平均增长率仅有2.98%。

由上述数据可以看出，企业利润下滑幅度仍在扩大之中。中钢协编制的国内钢材综合价格指数目前在102点左右，而1994年这个指数刚推出时为100点。这相当于18年后，钢价水平又回到了原点。数据显示的似乎比我们看到的更为严峻。很多企业家承认，现在比2008年困难得多。

与此同时，尽管经过2年半的下跌，A股结构性泡沫并没有完全解决。以创业板为例，目前市盈率在33倍左右。即便按相对乐观的估计，预计全年业绩增长10%，市盈率仍然高达30倍。无论如何，这个估值，都难以令人乐观。所以在周二前后的反弹中，我认为游资选择创业板发动行情，其实是自讨苦吃。

政策面上，国税总局近日针对网友留言进行回复时表示，国税总局正在会同财政部、住房和城乡建设部在总结沪、渝两市房产税改革试点经验的基础上，积极研究推进扩大房产税改革试点范围问题。国税总局表示，对于“对所有权人自住的第一套住房全额免征以切实保障自住；对存量或增量的第二套住房拟征一定的房产税，对存量或增量的三套及以上住房课以重税并实行累进税率”、“将房产税收入专项用于保障房开工建设”等建议，在研究中会予以认真考虑。如果上述政策动议得以落实，对存量或增量的三套及以上住房课以重税，那么房地产板块无疑将再次经历阵痛。

技术面上，地量对于行情的提示作用是有限的。地量之后，有三种可能的运行方式：一是继续地量震荡，二是见底反弹，三是再次放量下跌（打破地量假底）。投资界对于9月反攻寄予了很高期望，这种期望也许建立在先行探底的基础上。没有先行探底，反弹就必然勉强，力度也非常有限。置之死地而后生，似乎是一条颠扑不破的真理。