尽管周五两市仍有十余家股票涨停，数量却已经比前期明显回落。从大盘形态观察，半个月以来，上证综指始终在2300点上下50点区域徘徊，始终没有脱离平台。以小盘股为代表的深圳综指尽管保持了上扬态势，但本周也与上证综指一道出现典型的背离迹象。如果两大指数不能迅速盘出这个平台，那么回调压力就会与日俱增。从国内外基本面考察，目前还难以想象可以有新的刺激因素令市场沸腾一把。

    上周末公布的一月份外贸和信贷数据，令市场捏了一把冷汗。出口负增长，信贷大大低于去年同期，芜湖楼市新政三天即被叫停！如果不是温总理关于“预调、微调要从一季度开始”的讲话，那么本周市场我们看到将是另一番凄风苦雨的景象。温总理表态后，预计从2月份开始，央行货币和信贷政策会有明显放松。这是市场在扭捏中仍然能够保持小幅上扬的底气所在。不过，我们似乎应该再深入一步：信贷放松会放松到什么程度？在欧美日量化宽松规模扩大，CPI仍在高位并且存在死灰复燃可能的情况下，在房价调控的关键时点，如果没有出现极端情况，央行会大幅放松货币吗？答案显然是否定的。央行2012年M2增速“14%”的“预计”，也许就是最好的回答。“14%”是什么概念？2011年的规模是13.6%！

    所以今年别指望大牛市，大波段或许有，大牛股可以有，但风险同时相伴。如我以前反复强调的，成长性小盘股上涨才是真涨。除此之外，无论是蓝筹的“恢复性上涨”，还是小盘股的超跌反弹，都是假象。短线投资者当然可以在其中找点乐趣，高手甚至还能赚到大钱。但是对于一般大众，一定要认识到，那只是浮云，来得快去得也快。一旦跑路不及时，还得面临深套的命运。我不知道今年的某个时点深圳综指还会创新低，但我知道创新低是必然的。深圳综指创新低过程中，上证综指不一定会同步跟随，大部分小盘股却难逃厄运。

    下周初的巨幅震荡之后，大盘何去何从？短期趋势判断上没有那么悲观，目前还没有新的因素可以打破平衡。那种认为大盘将一飞冲天的想法幼稚可笑，比较可信的走势是延续震荡。震荡之中，部分超跌股继续表现，一些被错杀的优质小盘股也将修复估值。无论如何，请你一定相信，郭主席关于蓝筹股已经具备投资价值的讲话，不应成为市场大涨的理由。