7月底以来，自我提出8月行情将诡异震荡之后，至今观点没有大的改变。目前内外经济形势与7月份相比没有发生大的变化，不支持我做出新的判断，因此关于的大势分析不作展开。

    值得一提的是，大部分公司中报已经公布。以银行为首的周期性行业，尽管业绩亮丽，然在意料之中。尽管银行不良贷款率还在下降，不良贷款额却悄然上升，这一点尤其值得关注。目前上至中央，下至地方，都在为地方融资平台的债务忙碌。然而发新债，还老债，这跟银监会“严格禁止借新债还老债”的要求正好背离。如果房地产市场持续低迷，城投公司再无收入来源，那么平台贷款的风险还会在未来某个时点集中释放。

    正如我上周分析，中小型公司延续了一季报成本提高、毛利率下滑的局面。去年以来上市的公司中，募集资金的利息收入点了营业利润的三分之一，甚至更多。虚高的业绩难以支撑高股价，中小盘股票的总体价格还要再下一城。只是需要观察落在哪个时点而已。

    5月份以来我始终强调一条主线，那就是“高成长”。50多只股票创历史新高的事实说明，专业化投资才能取得战胜市场。只是，由于此类股票群体太小，难以掀起指数行情，所以大部分人不敢轻举妄动。其实，只要你用心研究，对于股票的增长趋势、增长幅度、估值波动区间有充分的研究，那么就知道关注指数的波动是多余的。即便在2001-2005年的熊市中，也有数只股票不断走牛途，这是专业化投资的效果。未来，这种专业化投资的趋势，只会日益强化。大部分小盘股走熊与少数小盘股走牛同时并存，价格差距会越来越大。这会会让忽视专业投资的股民付出代价。

    短期内，由于大部分成长性股票已经反应了今年赢利预期，8月末到9月份可供投资者筛选的品种已经成为稀缺资源。股市的规律永远是：在低迷时出击总有超额利润，而等到你看明白再行动时，只剩下一些残羹冷炙了。尽管如此，经过艰苦努力，还是可以选出一些潜力品种。这些潜力品种，仍然是投资者在9月份避险获利的唯一选择。